公司公布2019前三季度业绩预告：2019年前三季度，公司预计实现归母净利润13.55亿元~14.15亿元，同比增长69.19%~76.68%。其中第三季度预计实现归母净利润4.85亿元~5.45亿元，同比增长100.20%~124.96%。

　　三季度业绩实现大幅增长。2019年前三季度，公司预计实现归母净利润13.55亿元~14.15亿元，同比增长69.19%~76.68%。其中Q1/Q2/Q3分别实现归母净利润3.86亿元/4.85亿元/4.85亿元~5.45亿元，同比增长28.24%/87.98%/100.20%~124.96%，三季度业绩实现大幅增长。其中，证券业务收入大幅增长，基金销售业务稳定增长，营业总成本同比略有增长。

　　证券业务收入大增，市占率有望继续提高。经纪业务方面，2019Q3，全部A股成交额30.26万亿元，同比+57.34%，环比-14.42%，环比有所回落但仍维持较高水平。2019Q1/Q2，公司手续费及佣金净收入分别为4.37亿元/5.19亿元，同比增速43.10%/77.85%，增速均高于同期成交额增速（20.69%/46.92%），显示出公司市占率持续提升的态势。两融业务方面，截至2019年三季度末，市场两融余额合计8303亿元，同比+0.92%，环比-8.84%，2019Q1/Q2，公司利息净收入分别为1.68亿元/1.96亿元，同比增速12.1%/11.9%。2018年底，东方财富移动端MAU约1200万，在所有交易行情软件移动端APP中排名第二位，以此为依托，预计公司市占率将继续提高。

　　基金销售业务稳定增长，流量龙头地位稳固。公司的平台流量优势明显，以“东方财富网”、“股吧”和“天天基金网”为核心的互联网流量平台，积累了庞大的用户数量和营销渠道，用户活跃数量保持行业领先水平。截至2019H1，公司旗下平台共上线133家公募基金的7179只产品，基金销售额3090.04亿元，同比+21%，预计基金销售业务将稳健增长。

　　历经三次飞跃，一站式互金平台前景广阔。公司具有长期积累的流量优势和客户粘性，实现了基金代销、零售证券和公墓基金管理的三次飞跃。2019年7月4日，东财基金已领取中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，东财基金将在未来的6个月内发行公募基金产品。通过设立公募基金管理公司，公司业务开始延伸至上游产品开发环节，在基金销售的基础上补足基金生产能力，实现产销一体，完善金融服务链条，同时获得基金管理费等增量收入源。结合公司在互联网流量和数据等方面的优势，公司有望以互联网新型模式开拓财富管理市场，一站式互金平台前景广阔。

　　投资建议：预计公司2019/2020/2021年EPS0.25/0.33/0.45元，对应PE62.74/46.50/34.71倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：业务进展不及预期，市场竞争加剧，金融市场发展不及预期