上周上证指数周涨幅2.36%，沪深300周涨幅2.55%，申万化工指数周涨幅2.53%，跑输沪深300指数0.02个百分点，上周涨幅靠前品种环氧氯丙烷（+8.97%）、二氯乙烷（+8.00%）、硫磺（+6.67%）、赖氨酸（+5.27%），跌幅靠前品种硝酸（-12.00%）、维生素D3（-11.76%）、顺丁橡胶（-6.27%）、环已酮（-6.04%）、氢氟酸（-5.62%）等。

　　最新WTI油价54.7美元/桶，周涨幅3.58%，布伦特油价60.51美元/桶，周涨幅3.67%。中美贸易谈判出现有积极进展，加上中东地区突发事件不断，原油供给存在不确定性，市场对未来国际原油供需重拾信心，但美国原油产量及库存始终处于高位，限制了油价进一步上涨。

　　国庆节过后，汽运逐步恢复，上下游工厂重新开工，此前疲软的需求有望有所改善，部分行业龙头企业议价能力强，挺价意愿强烈，推荐万华化学，公司已连续三个月提高主营产品MDI挂牌价，作为国际MDI巨头，周期低位应给予更高的估值，同时未来百万吨乙烯项目也将助力公司成长。中美贸易谈判积极进展短期有望提升市场风险偏好，长期提振需求，改善行业景气，推荐有安全边际的高弹性龙头，华鲁恒升，作为国内低成本煤化工企业，在周期底部具有超20亿的超额利润，醋酸、乙二醇等产品还具有较大的向上弹性，建议重点关注。

　　响水事故后，江苏对省内4022家化工企业进行排查并计划关闭1431家，江苏作为农化大省，此次关停有助于农化行业向全产业链的龙头企业集中，推荐扬农化工，公司完成收购中化作物、沈阳农研公司，拓展农药制剂业务，产业链布局愈发完善。联化科技重要子公司此前受此影响停产，未来复产后有望业绩拐点，建议重点关注。萤石作为国家战略资源，其行业集中度将持续提升，推荐国内萤石行业唯一上市标的，金石资源。

　　风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化