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交通运输行业周报(第四十二周)
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  本周观点

  继续布局油运和快递旺季,坚守机场,关注航空左侧机会。上周(截止10月18日)沪深300和SW交运分别下跌1.08%和1.47%。子板块中,大秦铁路防御性凸显,铁路板块领涨0.47%,“双十一”提价催化,物流板块仅下跌0.30%;VLCC运费大幅回落,航运下跌6.72%,市场对免税产生分歧,机场下跌2.44%。公交、港口、高速和航空表现相对稳定,分别下跌1.85%、1.31%、0.86%和0.54%。

  子行业观点

  机场-增持:广深流量高增长,建议长期配置枢纽门户。航空-增持:9月需求较平淡,关注左侧机会。航运-增持:油运运价环比明显回落,干散、集运环比改善。铁路-增持:铁路法修订在即,关注主题机会。物流-增持:旺季件量增速自然回落,“双十一”逻辑不变。公路-增持:短期政策波动较大,长期中性。港口-中性:经济放缓拖累增长,但主题行情有望延续。

  重点公司及动态

  公司推荐:1)上海机场:估值合理,免税稳健;2)中国国航:行业供给有望收紧;3)招商轮船:四季度旺季行情,运费有望大幅上涨;4)圆通速递:旺季催化,弹性优于同业;5)深高速:高股息有吸引力。

  风险提示:经济低迷,国际贸易摩擦,油价大幅上涨,人民币大幅贬值。

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