10月销量降幅继续收窄，环比呈现连续第二个月回升。据中汽协11月11日发布的数据，2019年10月份全国汽车产销量分别完成229.5万辆和228.4万辆，环比分别增长3.9%和0.6%，同比分别下降1.7%和4%；产量降幅比上月收窄4.5个百分点，销量降幅比上月收窄1.2个百分点。1-10月汽车产销量分别完成2044.4万辆和2065.2万辆，同比分别下降10.4%和9.7%，降幅比1-9月分别收窄1.0和0.6个百分点。10月，汽车进入“银十”销售旺季，虽然产销量仍处下降状态，但环比已呈现连续第二个月回升，同比降幅也持续收窄。随着年末到来，各大车企将迎来年底冲击销量阶段，不过考虑到去年同期汽车产销基数较高，后两月想实现销量同比上升仍有一定难度，但行业景气度正缓慢复苏比较确定。我们判断今年的最后两个月汽车产销量降幅有望进一步收窄，边际改善将持续。

　　新能源受行业景气度不佳和补贴退坡的影响，产销继续大幅下滑，低于市场预期。10月，新能源汽车产销分别完成9.5万辆和7.5万辆，同比分别下降35.4%和45.6%。1-10月，新能源汽车产销分别完成98.3万辆和94.7万辆，同比分别增长11.7%和10.1%。10月新能源汽车产销量继续维持大幅下滑，在行业不景气度不佳影响家庭第二辆车的选购及补贴大幅退坡的压制消费需求的双重不利下，新能源汽车市场维持弱势态势。我们预计随着6月份“抢装”透支效应的逐步减弱，新一年度因为补贴将继续退坡预期下的新一轮“抢装”效应逐步显现，并叠加年底车企冲量的行为，新能源汽车产销增速有望在11-12月迎来好转。但要完成年初预测的全年150万辆的销量目标目前来看几无希望，低于市场预期。

　　乘用车产销量降幅继续收窄，但年底压力仍然较大。10月，乘用车产销分别完成193.8万辆和192.8万辆，环比分别增长3.9%和-0.2%，同比分别下降3.2%和5.8%；产量降幅比上月缩小4.7个百分点，销量降幅缩小0.5个百分点。1-10月，乘用车产销分别完成1701.2万辆和1717.4万辆，产销量同比分别下降12.1%和11.0%。销量比1-9月降幅继续收窄。10月，自主品牌乘用车共销售77.0万辆，同比下降9.6%。1-10月，中国品牌乘用车共销售667.2万辆，占乘用车销售总量的38.9%，比去年同期下降3.1个百分点。从2018年下半年开始，自主品牌乘用车单月销量增速持续为负，我们预计未来分化将成为自主品牌的主旋律，技术薄弱、新车推出缓慢、规模较小的品牌将逐渐被淘汰出局，市场份额将加速向长城、吉利等拥有品牌及技术优势的龙头企业集中。