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煤炭行业周报:供暖季来临,煤价待企稳
内容摘要
  港口:秦港平仓价部分上涨,动力煤下跌。11月15日,秦港动力末煤(5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡)平仓价分别为572、545、478、431元/吨,周变化0、0、4、3元/吨。11月13日环渤海动力煤价格指数为560元/吨,周下跌10元/吨。

  产地:动力煤下跌,无烟煤、焦煤持平。动力煤:11月15日,山西大同Q5500坑口含税价390元/吨,周下跌10元/吨。鄂尔多斯Q5500坑口含税价当日320元/吨,周变化-8元/吨。陕西榆林Q5800坑口含税价当日369元/吨,周下跌4元/吨。焦煤:11月15日,古交地区2号焦煤坑口含税价870元/吨,周变化0元/吨。开滦肥精煤车板含税价1,535元/吨,周变化0元/吨。无烟煤:11月15日,晋城地区无烟中块坑口含税价1,060元/吨,周环比变化0元/吨。11月8日,阳泉地区无烟洗中块车板含税价1,040元/吨,周环比变化0元/吨。

  期货:动力煤上涨,焦煤下跌。11月15日,动力煤期货(活跃合约)收盘价554.0元/吨,周上涨1.4元/吨。焦煤期货(活跃合约)收盘价1,228.5元/吨,周下跌11.5元/吨。

  国际煤价:国际煤价有涨有跌,国内外价差扩大。国际动力煤,11月13日,欧洲ARA三港、南非RB港、澳洲NEWC港价格分别为52.38、73.78、66.20美元/吨,分别周变化-4.46、6.65、-0.89美元/吨。中国进口焦煤,11月15日峰景矿硬焦煤(澳洲产,中国到岸)为151美元/吨,周环比上涨3美元/吨。11月15日,基于CCI指数测算的国产动力煤与进口动力煤的差价为87.60元/吨,较上周上涨5.60元/吨。

  运输情况:沿海运价有涨有跌,港口运量下跌。1)沿海煤炭运价:11月15日,秦皇岛至广州运价40.50元/吨,周环比上涨1.5元/吨;秦皇岛至上海运价30.40元/吨,周上涨1.5元/吨。11月14日,南非至中国运价13.50美元/吨,周下跌1.0美元/吨;澳洲至青岛运价13.50美元/吨,周上涨1.0美元/吨。2)港口运量:本周秦皇岛港铁路日调入量平均51.16万吨,周环比下跌3.83万吨;日吞吐量平均48.67万吨,周环比下跌7.01万吨。

  煤炭库存:电厂库有所增加,港口库存有涨有跌。1)港口:11月15日,北方港口煤炭库存2,450.00万吨,周环比上涨37.00万吨。11月15日,广州港库存为247.90万吨,周环比下跌11.3万吨。2)电厂:11月15日,六大发电集团煤炭库存1,696.38万吨,周环比上涨34.55万吨,同比下跌1.60%;库存可用天数29.52天,周环比上涨3.51天,同比下跌8.61%。3)钢厂及焦化厂:11月15日,国内样本钢厂炼焦煤库存46万吨,周上涨18.26万吨;独立焦化厂炼焦煤库存807.99万吨,周环比上涨0.02万吨。

  下游变化:六大电厂日耗有所上升,焦炭、水泥价格持平。1)电力:11月15日,六大发电集团日均耗煤61.17万吨,周上涨2.68万吨,同比上涨13.42%。2)钢铁:11月15日,全国主要城市螺纹钢库存315.79万吨,周下跌27.31万吨。11月15日,上海20mm螺纹钢含税价3,960元/吨,周上涨170元/吨。3)焦炭:11月15日,唐山二级冶金焦价格为1,750元/吨,周变化0元/吨;11月15日,山西二级冶金焦价格为1,860元/吨,周变化0元/吨。4)水泥:11月15日,上海42.5标号水泥价格为557元/吨,周变化0元/吨;合肥42.5标号水泥价格为492元/吨,周变化0元/吨。

  本周观点:本周,港口、产地煤价出现不同幅度的下行,电厂日耗有所回升。随着本周供暖季的到来,北方煤炭需求爬坡将在短期支持煤价,但沿海电厂库存仍处于高位,日耗的变化暂无法传导至上游。安全方面,产地环保以及安全政策维持高压,供需将进入紧平衡的状态。预期,短期煤炭价格维持弱势震荡。

  推荐组合:陕西煤业、中国神华、兖州煤业。

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