本周家电板块走势：

　　本周沪深300指数-0.7%，创业板指数+0.3%，中小板指数-0.35%，家电板块-1.6%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.92%、+0.77%、-0.78%。个股中，本周涨幅前五名是康盛股份、珈伟新能、东方电热、奥佳华、飞乐音响；本周跌幅前五名是得邦照明、奥马电器、日出东方、海联金汇、九阳股份。

　　原材料价格走势：

　　2019年11月22日，SHFE铜、铝现货结算价分别为46840和13955元/吨；SHFE铜相较于上周-0.06%，铝相较于上周+0.47%。2019年以来铜价-1.74%，铝价+4.57%。2019年11月22日，中塑价格指数为890.77，相较于上周+0%，2019年以来-6.87%。2019年11月15日，钢材综合价格指数为105.09，相较于上周价格+0.21%，2019年以来-1.07%。

　　投资建议

　　10月产业在线空调数据出炉，整体表现良好，全行业总产量833万台，同比增长8.2%，销量772万台，同比增长3.1%，内销量同比增长1.4%，外销量同比增长6.4%。分公司来看，美的、海尔、TCL和奥克斯内外销表现靓丽，其中美的内销增长17%，外销增长20%，市占率大幅度提升3.2个pct，其中海尔内销增长19%，外销增长18%，市占率提升1.2个pct。从空调市场竞争格局来看，格力和美的之间的差距正在缩小，海尔奥克斯市场份额小幅度提升。综合跟踪的数据来看，建议关注今年多品类销售数据均表现优异的美的集团。

　　产业在线数据显示，2019年10月转子压缩机行业生产1623.1万台，同比增长24.27%；销售1368万台，同比增长10.16%。10月，压缩机行业依然以繁忙的生产节奏为主旋律，生产和销售均创同期历史新高，产销同比增速均保持在两位数以上。

　　个股方面，推荐积极推进产品结构改善、多品牌体系逐步构建、T+3下库存控制良好的美的集团，积极向内销ODM龙头转型的西式小家电龙头企业新宝股份；推荐形成全球品牌运营、研发制造国家化加速、中高端品牌持续领先的海尔智家，以及公司治理存改善预期、估值或将提升的格力电器；将海信日立纳入合并报表，转型中央空调龙头企业的海信家电；推荐行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控；中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔。

　　风险提示：房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。