过去一周A股银行板块下降1.21%,跑输沪深300指数0.51个百分点。上周最新一期LPR报价显示，1年期和5年期LPR利率均较上月下降5个基点。目前宏观经济增长承压，上周决策层频繁表态将积极引导银行降低贷款利率以支持实体经济发展，受此影响，预计4季度行业息差将小幅收窄。目前在内外部经济环境不确定性背景下，银行板块防御属性突出。随着A股国际化脚步的加快，海外增量资金的持续流入也将利好银行，重视板块长期配置价值。个股推荐以平安银行为代表的股份行，以及基本面保持稳健的大行和招商银行。

　　银行：过去一周A股银行板块下降1.21%,同期沪深300指数下降0.70%,A股银行板块跑输沪深300指数0.51个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名24/29。不考虑次新股,16家A股上市银行涨幅靠前的是农业银行(+0.84%),中国银行(+0.00%)；涨幅靠后的是平安银行(-4.59%)、南京银行(-2.22%)。次新股里涨幅靠前的是上海银行（1.20%）、无锡银行(0.00%)。14家H股上市银行涨幅靠前的是哈尔滨银行(6.62%)、盛京银行(3.19%)。信托：经纬纺机、中航资本、爱建集团、陕国投A本周分别上涨1.78%/0.23%/0.11%/0.00%/，安信信托下跌1.90%。

　　行业新闻回顾及展望。回顾:(1)央行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.8%，较前值均下降5个基点。（央行）（2）银保监会发文表示将推动商业银行贷款方式变革，注重审核第一还款来源，减少对抵质押品的过度依赖，引导银行贷款利率继续保持在合理水平。（银保监会）（3）银保监会召开座谈会，要求大型银行要加大对制造业企业的信贷投放力度(银保监会)（4）易纲主持召开座谈会指出，经济下行压力持续加大，局部性社会信用收缩压力依然存在。要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用，促进实际贷款利率下行。（财联社）（5）银保监会18日发文，对违规向小微企业借款客户搭售人身险产品、违规将押品评估费转嫁给小微企业借款客户承担等典型案例进行了通报，对相关违法违规行为加强监管检查和督促。（银保监会）（6）李克强同国际金融机构负责人对话。明年中国将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，绝不搞量化宽松，将用好经济逆周期调节工具，落实好今年实施更大规模减税降费，加大力度降低实际贷款利率水平。（财联社）（7）银保监会副主席黄洪表示，三季度末银行业金融机构总资产达285万亿元，居全球第一。

　　2019年《财富》世界500强企业排行中，内地11家银行上榜。（上证报）（8）多家银行理财子公司选择通过基金公司专户方式参与A股市场投资，同时，部分银行理财产品则借道公募基金产品参与权益类投资。（上证报）（9）浦发银行公告：国际集团及其一致行动人合计减持可转债5000万张，占发行总量的10%，减持后仍持有占总量19.66%的公司可转债。（10）杭州银行公告：16699.2万股首次公开发行限售股将于11月27日上市流通，占公司股本总数的3.26%。展望：11月官方制造业PMI。

　　资金价格。过去一周,央行净投放3000亿元，其中MLF投放3000亿元，无MLF到期。银行间拆借利率走势向下，7天Shibor利率下降20bp至2.54%，30天Shibor利率仍保持在2.79%。国债收益率走势涨跌向下，1年期国债收益率下降5bp至2.64%，10年期国债收益率下降7bp至3.17%。

　　理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为3.93%,较上周上涨1BP。

　　信托市场回顾。截至上周,集合信托共成立1188只,成立规模823亿元,平均期限1.82年,平均预期收益率为7.87%,较上期下降4BP。

　　同业存单。1月/3月/6月AAA+级同业存单利率分别下降15bps/10bps/10bps至2.42%/2.98%/3.00%。10月末同业存单余额为10.2万亿元，较9月末增加了1738亿元，其中25家上市银行同存余额占比约为60.3%。

　　债券融资市场回顾。据万得统计,11月截至上周,非金融企业债券净融资规模1075亿元,其中发行规模8446亿元,偿还规模7371亿元。

　　风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期，中美贸易摩擦进一步升级。