公司是一家致力于特种气体国产化，并率先打破极大规模集成电路、新型显示面板等尖端领域气体材料进口制约的民族气体厂商，主营业务以特种气体的研发、生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案。

　　特种气体需求广阔。特种气体作为关键性材料，广泛应用于集成电路、显示面板、光伏能源、光纤光缆、新能源汽车、航空航天、环保、医疗等领域。根据卓创资讯统计，2010-2017年中国特种气体市场平均增速达15.48%，2017年中国的特种气体市场规模达到约178亿元，且预期此后5年仍将以平均超过5%的年增长率高速增长，到2022年中国特种气体市场规模将达到411亿元，特种气体将为中国新兴产业的发展注入新动力。而在全球范围内，特种气体同样保持了较高的增速，2017年全球特种气体市场规模达241亿美元，较2016年同比增长11.55%，特种气体市场空间广阔。

　　突破国外垄断，公司覆盖国内80%集成电路客户。经过近二十年的持续研发，公司已掌握特种气体从生产制备、存储、检测到应用服务全流程涉及的关键技术，研发出了近20个进口替代产品，并实现了规模化生产，其中Ar/F/Ne混合气、Kr/Ne混合气、Ar/Ne混合气、Kr/F/Ne混合气4种光刻气产品，2017年在国内市场占有率达到60%，位于国内第一。目前，公司的产品已得到了市场的广泛认可，并成功应用于集成电路、显示面板、光伏能源、光纤光缆等国家新兴产业，积累了中芯国际、华虹宏力等国内知名半导体厂商，在极大规模集成电路、新型显示面板等尖端领域由液化空气集团、林德集团、空气化工集团、普莱克斯集团、大阳日酸集团、日本昭和电工等国外气体公司寡头垄断的情况下，公司成功实现了对国内8寸以上集成电路制造厂商超过80%的客户覆盖率。

　　我们预测公司2019-2021年实现归属母公司所有者净利润分别为1.01亿元、1.15亿元和1.30亿元，按照发行后12,000万股计算，公司EPS分别为0.84元、0.96元和1.09元。随着国内半导体产业蓬勃兴起，国内特种气体需求将快速增长，公司是特种气体的领军企业，有望长期受益于行业的发展，公司业绩增长也具备持续性。我们选取的对比公司2019年平均市盈率为3.21倍，对应公司总市值为51.85亿元，股价应为36.30元/股，建议询价区间为30.85-40.11元/股。

　　风险提示：1）产品价格波动的风险；2）原材料价格波动的风险。