申万电气设备指数4480上涨4.05%，表现强于大盘。本周风电涨6.27%，光伏涨5.85%，发电设备涨4.5%，核电涨3.58%，工控自动化涨3.56%，锂电池涨3.39%，二次设备涨2.89%，一次设备涨2.81%，新能源汽车涨2.33%。涨幅前五为应流股份、新宏泰、中材科技、天顺风能、金冠股份；跌幅前五为华仪电气、智云股份、法拉电子、北京科锐、力帆股份。

　　行业层面：电动车：商务部：进一步稳定汽车消费；国产Model3降价3.2万，补贴后售价29.9万；特斯拉Q4交付11.2万辆，全年36.7万辆（+40%），好于预期；特斯拉Model3国产于12月30日第一批15辆对内部员工交付，1月7日Musk亲临第一批对外交付；特斯拉预计在2020年在中国新建4000个以上充电桩，是过去5年的一倍；蔚来资本宣布完成首支美元基金募集，募资总额超2亿美元；松下或提高超级工厂1的产能至54gwh；奥迪E-tronGT将推RS版本2020年亮相。新能源：国家能源局：2020年平价上网风电项目省级能源部门可自行组织、优先推进；12月光伏装机预计8GW以上；制造业竞争激烈：Amtech、梅耶博格、REC等相继出售或退出光伏业务；墨西哥对中国风塔的反倾销调查初裁结论公布；隆基：2020年166尺寸组件产能拟超20GW。工控&电网:12月官方PMI为50.2,环比持平,其中大型企业PMI50.6，环比回落0.3个点，中/小型企业PMI51.4/47.2，环比回升1.9/回落2.2个点;国家电网加速混改,北京电力交易中心引入10家投资者。

　　公司层面：璞泰来公开发行8.7亿A股可转债，转股价83.18元，其中4.32亿用于隔膜涂覆基地建设，2.33亿用于年产3万吨负极材料项目，2.05亿用于补流。隆基股份：31日与楚雄政府、禄丰政府签订约20亿元建设年产20GW单晶硅片投资协议。天齐锂业：1月3日新增股份上市，配股实际增加3.35亿股，发行价8.75元/股。华友钴业：公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获中国证监会有条件通过。麦格米特：公司本次发行的可转债规模为6.55亿元，大股东配售3.8亿元，投资者认购2.72亿元，公司将其中1.4亿元募集资金置换募投项目自筹资金。天赐材料：拟投资4亿元建设年产18.5万吨日用化工新材料项目，尚需股东大会表决，预留112.45万股份股权激励授予。林洋能源：预中标南方电网2019年计量产品（电能表）第二批框架招标项目，中标额约1.22亿元。泰胜风能：墨西哥反倾销临时税率于12月28日起生效，本次反倾销案还需由UPCI做出终裁结论。中来股份：拟对泰州中来增资3亿元并引进新投资者，泰州中来由全资子变为控股子，持76.17%股权。

　　投资策略：国产Model3降价补贴后29.9万，4Q交付11.2万，均超市场预期，上海工厂产能加速爬坡并启动二线，ModelY紧密推进中，而中国2020年财政工作会议首提支持新能源汽车发展超市场预期，政策拐点确立，明后年补贴政策预计也将超预期，今年国内120万辆，同比略降，电池约60GWh，同比略增，2020年海外内均高增长，进入海外供应链的龙头订单尤其好，钴开始反弹、锂见底，明后年以大众MEB为代表近50款全平台车型上市，新车型带来的超级产品周期值得期待，明年销量和政策均为大年，强烈推荐各方向全球龙头；工控今年Q1/Q2/Q3同增1.7%/同降1%/同降2.9%，龙头9、10月有好转，Q4已复苏，贸易战缓解加快明年反转，估值处于底部，看好工控龙头。四季度国内装机启动过慢，12月抢装超8GW，今年估计25-30GW装机，海外需求预计85GW+，全球115GW左右，同增15%，明年国内政策框架沿用今年，明年估计全球150GW+，同增30%，龙头估值极低，看好光伏龙头。风电遵照十三五规划，抢装火热进行中，19年预计22GW，同增10%，整机盈利拐点已现，估值修复可期。今明年电网投资下降，泛在电力物联网是重点，看好龙头。

　　重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户和领先技术）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、汽车继电器明显复苏）、璞泰来（负极全球龙头、LG等过海外占比高、盈利拐点）、科达利（结构件全球龙头、宁德和LG等大客户放量）、隆基股份（明年光伏需求向好、单晶硅片和组件全球龙头）、汇川技术（通用自动化拐点明确、动力总成海外突破在即）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、LG等海外客户放量）、华友钴业（钴供给收缩价格反转、钴盐全球龙头）、通威股份（明年光伏需求向好、硅料和PERC电池底部）、天齐锂业（锂见底待反转，全球锂资源龙头）、国电南瑞（二次设备龙头、泛在电力物联网受益）、金风科技（风电抢装整机盈利拐点、整机和运营龙头）。建议关注：赣锋锂业、新宙邦、三花智控、天赐材料、星源材质、当升科技、欣旺达、福莱特、麦格米特、正泰电器、ST新梅、阳光电源、岷江水电、比亚迪、日月股份、迈为股份、捷佳伟创、亿纬锂能、天顺风能、泰胜风能、多氟多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、林洋能源等。

　　风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。