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传媒行业周报:行业涨幅持续领跑,关注游戏、MCN、影视等子板块
内容摘要
  本周行情:本周传媒板块上涨3.02%,跑赢沪深300(0.44%)、中小板(2.21%),跑输创业板(3.51%),涨幅位于全行业上游水平。本周我们发布传媒板块2020年度投资策略报告:《关注5G应用、流量迁移新机遇,期待板块多点开花》,欢迎关注。

  游戏:我们认为游戏是5G后周期应用中的核心板块,当前行业增速回暖,市场集中度仍在不断提升,技术革新带来新空间。根据游戏工委数据,2019年国内游戏市场规模为2308.8亿,同比增长7.7%,较2018年增速有所回暖,其中移动游戏市场的规模为1581.1亿,同比增长18%,增速较2018年也有一定提升,龙头市占率持续提升。5G推进背景下,云游戏不仅可以解决多屏无缝体验的问题,还可以大幅降低对本地硬件的要求,满足玩家对大型游戏移动化、硬件设备轻量化、可玩游戏海量化的需求,新的模式和平台有望明显提升用户ARPU值,带动行业规模继续增长。我们持续看好精品游戏研发商及云游戏平台布局公司。

  MCN:移动流量存量博弈,短视频爆发,MCN站上风口。我们认为当前中国互联网新增流量红利逐渐消失,在新增用户增长乏力的情况下,短视频凭借碎片、沉浸的优势,逐步获取用户时长,成为移动互联网流量迁移的新领地。MCN机构通过培养或者签约网红,整合广告主的营销需求,通过网红的流量渠道进行分发。从行业竞争格局来看,龙头市占率有望进一步提升,上市的广告代理公司更具优势。此外,过去10年中我国网民年龄结构发生了较大变化,网络原住民进入30+年龄层,月收入及消费能力均有提升。我们看好未来短视频流量红利期平台变现的产业链投资机会。

  影视:行业深度调整,拐点逐步显现。近期古装剧播出有所回暖,卫视及视频平台对优质内容需求不减,我们认为,随着影视公司现金流压力缓解,制作能力强,内容储备丰富的公司具有投资价值。

  投资建议:1、5G后周期应用(1)游戏:三七互娱、完美世界、吉比特、掌趣科技、姚记科技;(2)超高清、VRAR:芒果超媒、新媒股份、号百控股;2、移动互联网流量迁移及MCN:华扬联众、新文化、引力传媒、中广天择、元隆雅图、星期六、南极电商、ST慧球(天下秀);3、其他板块细分子板块龙头:分众传媒、电声股份、慈文传媒、华策影视、唐德影视、华数传媒、贵广网络、万达电影、横店影视、中文传媒

  风险提示:内容持续盈利风险、行业竞争加剧风险、政策风险。

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