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4Q19食品饮料基金仓位点评:白酒仓位环比回落
内容摘要
  2020年1月22日,公募基金19年4季报披露完毕。根据我们测算,4Q19基金重仓食品饮料股票市值占比7.3%,环比降1.4pct,同比升1.7pct,基金重仓白酒股票市值占比5.7%,环比降1.3pct,同比升2.3pct;根据我们估算,4Q19基金全仓食品饮料股票市值占比10.7%,基金全仓白酒股票市值占比7.8%。

  4Q19食品饮料和白酒基金重仓仓位环比回落。根据我们测算,4Q19基金重仓食品饮料股票市值占比7.3%,环比降1.4pct,同比升1.7pct,基金重仓白酒股票市值占比5.7%,环比降1.3pct,同比升2.3pct。从基金全仓仓位角度来看,根据估算,4Q19基金全仓食品饮料股票市值占比10.7%,基金全仓白酒股票市值占比7.8%,较3Q19高点环比回落1.8pct。

  从基金重仓参与家数与重仓市值变动角度看,4Q19茅台持仓家数环比3Q19环比减少,伊利股份持仓上升;重仓市值前十排名中,古井贡酒、绝味食品、伊利股份环比增幅位列前三。4Q19食品饮料板块基金重仓参与家数与重仓市值前10的公司中,变动情况出现分化。(1)重仓参与家数:伊利股份(+79)、绝味食品(+8)、古井贡酒(+44),贵州茅台(-130)、五粮液(-69)、泸州老窖(-49)、顺鑫农业(-26)、山西汾酒(-35)、海天味业(-22)、今世缘(-12);(2)重仓市值:伊利股份(+18%)、泸州老窖(+2%)、古井贡酒(+51%)、绝味食品(+39%)、海天味业(+2%)环比增加,贵州茅台(-7%)、五粮液(-4%)、山西汾酒(-12%)、顺鑫农业(-16%)、洋河股份(-14%)。

  4Q19中炬高新重仓参与家数及重仓市值均滑落至前10名以外。(1)重仓参与家数:中炬高新(第6→第12)、双汇发展(第10→第11);(2)重仓市值:中炬高新(第10→第14)。

  推荐组合4Q19基金重仓家数与重仓市值变动:(1)重仓家数环比3Q19,贵州茅台-130家,山西汾酒-35家,伊利股份+79家;(2)重仓市值环比3Q19,贵州茅台-7%,山西汾酒-12%,伊利股份+18%。

  推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。

  风险提示:高端酒库存超预期、原料成本上涨幅度超预期。

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