事件：公司发布2019年年报，实现营业总收入4.51亿元，同比去年31.57%；实现归母净利润为9218.76万元，同比去年165.38%。公司拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税）。

　　以现代生物技术为依托，国内领先的食用菌培养、栽培农业企业：公司拥有国际先进、国内领先的食用菌培养、栽培的关键设备和核心技术，生产金针菇、蟹味菇、白玉菇等系列食用菌产品。公司将食用菌工厂化栽培、研发、包装、销售、食用菌深加工、食用菌生物技术提取、食用菌文化创意及休闲农业旅游基地、电子商务及物流基地、循环经济的食用菌废料生产有机肥料综合利用等环节系统整合，主要通过经销商销售。

　　重视菌种、技术及新品种研发，保证优质菌种、产品品质：公司高度重视菌种、技术及新品种的研发工作，2013年与中国工程院李玉院士合作建立院士专家工作站。公司专注鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售，已启动建设研发中心，加大新产品及技术菌种的研发投入。其中金针菇项目加强对产品的技术管控，产品质量稳定；真姬菇项目，新的优质菌种生产稳定，品质方面保持优质高产状态。2019年经营活动产生的现金流量净额为17,727.97万元，同比增长73.71%。

　　子公司二期项目投产带动营收增长31.57%，品质提升带动毛利率提升8.87pcts：依托福建、南京两个生产基地，公司同步深耕金针菇、真姬菇两大品类。其中子公司二期日产80吨的金针菇生产线于2018年7月投产，9月开始销售，增加了报告期的产销量，带动营收增长31.57%；实现归母净利润9,218.76万元，同比增加165.38%，主要原因是营业收入增加，以及产品品质提升，优化包装规格、降低生产成本，毛利率为29.35%，同比增加8.87个百分点。

　　强化市场营销力度，拓展存量、增量市场：公司主要采用经销商销售模式，重视市场营销策略。其中一方面重点发展品牌专营重点客户，另一方面不断优化客户，同时开发新客户、拓展新市场。漳州基地不断增加包括闽、粤、赣、云、贵等省份的市场销售量、增加自营和间接出口量；而南京基地增加商超合作商、开发新客户，在江、浙、沪、皖、京、津、冀、鲁、豫等区域基础上，继续扩展新市场，提高市场占有率。2019年华北、西北、华中营收增速达到245.48%、175.72%和73.31%。营收占比最高的华东地区实现2.7亿营收，同比增长28.66%。

　　投资建议：截至最新，公司市值11.06亿元，对应PE（ttm）为12X。目前公司公告处于上市辅导阶段，建议关注。

　　风险提示：市场竞争风险、销售价格季节性波动风险。