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设备公司专题分析系列(2):主营单晶炉、金刚线切割设备,逐步向半导体工艺设备扩展
内容摘要
  事件:公司发布公告,审议通过《关于公司向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌》议案。本次拟发行股票的数量不超过1500万股(含),发行底价为18元/股。

  专注光伏和半导体装备及自动化设备,2018年单晶炉营收占比为53.79%:公司是国内技术领先的光伏及半导体行业硅材料加工设备的制造商,为光伏及半导体行业下游客户提供高性能、具备成本优势的晶硅制造和硅片处理等生产设备。2018年单晶炉营收占比为53.79%、线切设备营收占比为31.97%。公司现已发展成为涵盖晶体生长、切磨加工、插片清洗、湿法制绒及光伏电池工艺等全产业链的设备和自动化整体解决方案的供应商。(公司官网,公司公告)

  技术研发优势明显,逐步向半导体工艺设备扩展:公司从2010年荣获国家级高新技术企业资质开始,注重技术和研发方面的投入,以保证在技术研发方面的竞争优势。截止2018年底,公司及控股子公司获授权的专利项目89项,包括:发明5项,实用新型77项,软件著作权7项。在单晶炉、晶棒截断、磨面、金刚线切片等装备领域的研发能力处于领先,并开始向半导体工艺设备扩展。2019年3月,公司作为主编单位编写的半导体及光伏行业国际标准SEMIPV-0319《单晶炉内部加料器材料应用指南》正式发布。2019年上半年,公司新获得专利、软件著作权共计八项。

  产品品质突出,为隆基股份单晶炉和金刚线切割设备的主要供应商:国内市场稳步扩展,客户稳定,市场份额不断增大。海外业务积极拓展,公司加强了在欧美、东南亚、台湾等海外市场的开发力度,并已实现了在线切割设备和单晶炉设备方面的批量销售,且得到了客户的认可,光伏、半导体设备销售至俄罗斯、吉尔吉斯、日本等地。2019年,成立自动化事业部,致力于光伏电池及半导体芯片生产所需硅片薄膜沉积生产线(PECVD技术,PVD技术,ALD技术)及配套自动化设备。2019年,首条硅片工厂自动化生产线研制成功,具备整体硅片工厂设备的交付能力。其中隆基股份为公司第一大客户,2018年营收占比为83.4%。

  投资建议:截止最新公司市值38.62亿元,对应PE(ttm)为23.88X,考虑到公司业绩增长和估值情况,建议关注。

  风险提示:市场竞争风险、客户相对集中风险