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2019年业绩快报点评:优质代运营商业绩继续快速增长
内容摘要
  2019年收入同增43.10%、净利同增34.34%,业绩符合预期

  公司发布2019年度业绩快报,2019年公司实现收入14.49亿元、同增43.10%,归母净利2.18亿元、同增34.34%,业绩符合预期。2019年净利率为15.07%、较前三季度提升2.87PCT,主要为2019双11GMV同比增91.3%,拉动毛利率较高的线上管理服务营收提升。

  分季度来看,19Q3-19Q4公司收入同增44.03%、35.03%,净利同增15.13%、38.52%。

  投资建议:看好公司赛道景气,服务深化、竞争力强、充分分享行业红利,股权激励彰显发展信心

  公司为国内出色的化妆品代运营商,所处行业赛道获益电商渗透、化妆品品类景气等快速增长。公司具有赋能品牌价值的线上营销能力,近年客户数量及质量不断增多/提升,充分分享行业红利、助力公司业绩快速发展。

  2020年1月22日公司公告第一期限制性股票激励计划,拟103.63元/股向激励对象授予17万股限制性股票、占公司总股本0.21%,其中首次授予14名激励对象(占公司截止20年1月21日总人数1.56%),以中层管理人员为主。业绩考核目标为2020~2023年扣非归母净利增速为30.00%、26.92%、21.21%、17.50%,彰显未来发展信心。

  据公司最新披露的快报,我们上调公司2019年EPS预测,维持2020~2021年EPS预测为2.73/3.60/4.70元,对应2020年PE62倍,维持“买入”评级。

  风险提示:单一品牌集中度较高;品牌方收回线上代运营授权,自主进入电商运营领域。