事件：公司发布公告，向中国证券监督管理委员会江苏监管局报送了向不特定格投资者公开发行股票并在全国中小企业股份转让系统精选层挂牌的辅导备案材料，并于2020年2月21日获得江苏证监局辅导登记备案，公司已进入向不特定合格投资者公开发行股票并在全国中小企业股份转让系统精选层挂牌的辅导期，辅导机构为中信建投证券股份有限公司。

　　水生态修复领域领军者，已完成近200个项目的系统构建：公司拥有针对城市河流、供水水库、自然湖泊、构造湿地、人工景观水体等一系列的污染控制和生态系统构建与恢复技术，提供水污染治理及防水防渗工程施工服务。公司已拥有国家发明专利9项，实用新型专利23项，科技查新成果19项，其研发创新能力、技术管控水平及全面精细化施工经验水平都在行业内知名。从2004年广东惠州西湖示范项目成功到现在，已完成近200个项目的系统构建。（公司公告，公司官网）

　　核心生态治理技术国内领先，依托中科院南京地理与湖泊研究所资源、生态治理项目经验丰富：中科院南京地理与湖泊研究所是以“湖泊—流域系统”为主要研究对象的综合研究机构，公司是其参股企业。依托其科研资源，公司生态治理体系中的“生态系统重建河道治理集成技术”被江苏省科学技术厅收录在《江苏省水污染防治技术指导目录（2018年版）》之列，同时公司获得了国家环境保护部和国家环境保护科学技术奖励委员会联合颁发的环境保护科学技术奖一等奖。目前我国水面面积30万平方米以上的且修复后水质要求达到III类水标准的水体生态修复项目中80%由公司修复完成。2018年公司研发投入1000.23万元（+99.64%），研发费用率为5.32%。

　　探索产业的新领域深耕示范项目，向城镇生活污水处理、二次提标等领域拓展：公司在原有水修复领域基础上，不断探索产业的新领域深耕示范项目，如村镇生活污水的生态治理、污水处理厂尾水的二次提标等。公司目前具备良好的市场口碑并在逐步提升项目信用。且公司具备PPP项目经验，2018年3月7日，公司控股子公司南宁邕水环保科技有限公司成立。2019年5月22日，公司建设的南湖水质改善PPP项目正式竣工验收完毕，并取得竣工验收证书。该项目从2019年6月1日起正式进入运营维护期。

　　业绩保持稳定增长，水治理项目营收占比90%以上：近三年公司营业收入占比中，水治理项目的收入占比均超过90%，2018年高达99.91%。公司在执行订单增加，2018年营业务收入为18789.54万元，同比增长86.49%；归母净利润为3206.33万元，同比增长46.10%。

　　投资建议：截止最新公司市值4.86亿元，对应PE（ttm）为15X。目前公司处于精选层辅导阶段，建议关注。

　　风险提示：市场竞争风险、应收账款坏账风险