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通信行业报告:政策和招标提速5G建设步伐,重点关注业绩兑现
内容摘要
  1、政治局和工信部再提加快5G网络建设步伐。

  中共中央政治局常务委员会3月4日召开会议,指出要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。

  工信部3月6日,召开加快5G发展专题会,再次明确提出加快5G网络建设步伐。

  政治局和部委多次强调推动和加快5G网络建设,5G将进入规模建设,更重要的是,产业进程有望加速,5G应用将加速发展。

  5G对于拉动经济意义重大,一方面作为“科技新基建”起到“稳投资”的直接拉动作用,另一方面5G将与垂直行业紧密结合,催生大量5G新应用,间接带动更大的信息消费需求。疫情影响下,国家-工信部-运营商有望陆续出台指导政策和落地规划,全年看5G产业链进展有望超预期,同时5G应用有望在政策支持下迎来发展新机遇。

  2、中移动大规模集采5G基站,重点关注产业链业绩兑现

  3月6日,中国移动启动2020年5G二期无线主设备集中采购,28个省公司发标,合计232143个5G基站。本次集采总量基本符合市场预期,进度有提速!从移动各个省公司的发标情况来看,28个省公司中,有23个省份是明确的中标份额为3份,少部分为2个,仅有湖北的份额分4个。相比以往,此次份额分配更为集中,我们平均折算下来,假设所有省份均以第一位中标,则份额为57%,第二位份额为29%,第三位为13.5%。我们认为,份额集中更利于国内设备厂商获取更高份额。

  本周投资观点:

  未来3年行业景气持续向上,5G迎来大规模建设期,从2019年2季度开始,行业业绩开始“U”型反转,预计收入和净利润未来大概率有望持续多个季度同比快速增长趋势,因此我们继续看好板块未来走势。近期建议积极关注运营商和设备商相关集采结果及公司业绩兑现。

  5G投资机会核心机会在5G网络(主设备为核心)+5G应用(视频+流量+物联网):

  一、5G硬件设备器件:

  1、主设备商(直接受益):重点推荐中兴通讯、烽火通信;

  2、交换机/路由器(5G+云计算双驱动):重点推荐:星网锐捷、紫光股份;

  2、射频领域:重点推荐:科创新源、世嘉科技、沪电股份(通信和电子联合覆盖)、通宇通讯,俊知集团;建议关注:生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务;

  3、光通信:重点推荐:中际旭创(全球数通光模块龙头,5G重要突破)、新易盛(数通光模块黑马)、天孚通信(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望自主化)、太辰光、剑桥科技、博创科技等;

  亨通光电、中天科技亦可重点关注;

  二、5G应用端:

  1、云计算:重点推荐:星网锐捷、光环新网(IDC龙头)、紫光股份、佳力图(精密空调+IDC)、南兴股份(低估值、通信和机械联合覆盖)、深信服(天风通信、计算机联合覆盖),建议关注奥飞数据(小而美IDC厂商)、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份、数据港等;

  2、在线办公/视频会议:重点推荐:亿联网络(SIP话机全球龙头,VCS视频会议重点推进)、会畅通讯(视频会议软硬件全面布局)、星网锐捷(云办公/云桌面、视频会议)、梦网集团(富媒体短信龙头,布局企业云视信等领域)等;

  3、物联网/车联网:重点推荐:移远通信、移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰(通信和机械军工联合覆盖);建议关注:有方科技、宁波水表、鸿泉物联、金卡智能等;

  4、MCN:立昂技术(通信和传媒联合覆盖)、三维通信;

  5、工业互联网:建议关注:工业富联、东土科技、映翰通;

  三、5G边缘生态:

  重点推荐:星网锐捷、华体科技、中国铁塔(港股)、三维通信、立昂技术、中嘉博创、天源迪科;

  风险提示:运营商capex低于预期,贸易战不确定风险等。
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