本周行业重要趋势：

　　1、GSA最新报告：73家运营商已在41个国家和地区推出商用5G服务

　　根据GSA最新报告，截至目前，73家运营商已经在全球41个国家和地区推出了符合3GPP标准的商用5G服务。此外，全球有380家运营商正在投资5G网络，这些网络处于测试、试验、试点、规划或实际已经部署等不同状态。

　　点评：全球5G已经在2020年全面拉开规模建设的帷幕，5G对于拉动经济意义重大，一方面作为“科技新基建”起到“稳投资”的直接拉动作用，另一方面5G将与垂直行业紧密结合，催生大量5G新应用，间接带动更大的信息消费需求。疫情影响下，作为拉动基建的重要方向，全年5G产业链进展有望超预期，同时5G应用有望在政策支持下迎来发展新机遇。因此我们再次重申2020年度策略，5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（视频+流量+物联网）。

　　2、英国评十大最有价值和十大最强大电信基础设施品牌，华为等4家中国厂商入选

　　英国品牌评估机构BrandFinance发布《Telecoms1502020》年度报告，该报告列出了全球十大最有价值和十大最强大的电信基础设施品牌。其中华为、中兴通讯、中天科技和亨通光电等4家中国厂商入选，凸显出中国电信设备厂商的整体实力。

　　与2G、3G、4G不同，5G时代中国基本做到全球第一梯队发展，通信相关产业链成为全球技术和供应的主力，预计随着中国5G市场超预期发展，相关产业链的全球份额有望进一步提升，值得期待。

　　本周投资观点：

　　未来3年行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年2季度开始，行业业绩开始“U”型反转，疫情影响下5G等“新基建”建设有望加速，预计全年投资规模有望符合甚至超预期，因此我们继续看好板块未来走势。近期建议重点关注一季报业绩增长好以及5G、云计算赛道的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（视频+流量+物联网）：

　　一、5G硬件设备器件：

　　1、主设备商（直接受益）：重点推荐中兴通讯、烽火通信；

　　2、交换机/路由器（5G+云计算双驱动）：重点推荐：星网锐捷、紫光股份；

　　2、射频领域：重点推荐：科创新源、世嘉科技、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、通宇通讯，俊知集团；建议关注：生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；

　　3、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转，低估值）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（数通光模块黑马）、亨通光电、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技等；

　　二、5G应用端：

　　1、云计算：重点推荐：星网锐捷、光环新网（IDC龙头）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（低估值、通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份、数据港等；

　　2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（SIP话机全球龙头，VCS视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件全面布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信等领域）等；

　　3、物联网/车联网：重点推荐：移远通信、移为通信、广和通、有方科技、拓邦股份、日海智能、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：宁波水表、高新兴、鸿泉物联、金卡智能等；

　　4、MCN：立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；

　　5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通；

　　三、5G边缘生态：

　　重点推荐：星网锐捷、华体科技、三维通信、立昂技术、中嘉博创、天源迪科；建议关注：中国铁塔（港股）。

　　风险提示：5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。