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3月基建投资降幅收窄,政策加码助力建筑估值修复
内容摘要
  核心观点:

  行业及政策动态:

  1)2020年4月17日,统计局,1-3月份,全国固定资产投资(不含农户)84145亿元,同比下降16.1%,降幅比1-2月份收窄8.4个百分点(1-2月为降24.5%);3月份固定资产投资(不含农户)环比增长6.05%。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比下降19.7%,降幅比12月份收窄10.6个百分点。其中,水利管理业投资下降13.6%,降幅收窄14.9个百-分点;公共设施管理业投资下降20.5%,降幅收窄11.6个百分点;道路运输业投资下降17.5%,降幅收窄11.4个百分点;铁路运输业投资下降28.6%,降幅收窄3.1个百分点。2)2020年4月17日,澎湃新闻,浙江举行全面推进高水平交通强省建设动员大会,会上明确,浙江将推进沿海高铁、杭州萧山机场综合枢纽、沪杭甬超级磁浮等千亿元“超级交通工程”建设,以重大交通项目投资推动交通强省建设。浙江省即将落地的交通项目包括“十大千亿”工程和“百大百亿”工程。“十大千亿”工程包括沿海高铁、沪杭甬超级磁浮等,总投资超1.2万亿元。“百大百亿”工程则包括103个项目,总投资约2.4万亿元。

  本周行情回顾

  本周(4.13-4.17)建筑行业(申万建筑装饰指数)涨幅为+1.93%(HS300为+1.87%)。

  本周行业涨幅前5为亚厦股份(+16.77%)、三维工程(+12.15%)、腾达建设(+11.66%)、延华智能(+11.13%)、中达安(+10.47%);本周行业跌幅前5为测绘股份(-11.62%)、名雕股份(-6.99%)、名家汇(-6.52%)、筑博设计(-5.68%)、元成股份(-5.63%)。

  从行业整体市盈率来看,至4月17日建筑装饰行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为9.47倍,较上周有所提升,与去年同期相比行业市盈率下滑幅度接近25%,接近2014年11月水平。行业市净率(MRQ)为0.95,较上周也有所提升。

  当前行业市盈率(TTM)最低前5为中国建筑(5.40)、葛洲坝(5.74)、中国中铁(6.06)、中材国际(6.53)、中国铁建(6.64);市净率(MRQ)最低前5为中国交建(0.68)、中国电建(0.69)、棕榈股份(0.73)、中国中冶(0.75)、中国中铁(0.76)。

  本周建筑行业指数(SW)周涨幅+1.93%,弱于深证成指(+2.23%)本周表现、强于沪深300(+1.87%)、上证综指(+1.50%)本周表现,周涨幅在SW28个一级行业中排于第7位。本周建筑行业共71家公司录得上涨,数量占比58%;本周涨幅超过行业指数涨幅(+1.93%)的公司数量为42家,占比34%,本周建筑行业录得上涨公司家数及周涨幅超过行业涨幅的公司家数较上周均有所减少,但行业排名较上周(第21位)大幅提升14个名次,涨幅位居SW各一级行业中的第7位。

  从本周涨幅结构来看,本周涨幅排名靠前标的以地方施工及基建勘察设计企业标的为主,本周地方施工板块的腾达建设(+11.66%)、宏润建设(+9.76%)、浙江交科(+9.28%)、城地股份(+9.68%)本周涨幅位居行业前10;勘察设计板块的苏交科(+8.89%)和甘咨询(8.49%)本周涨幅排名位居行业前列。