事件：公司发布公告，拟申请在全国中小企业股份转让系统向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌，持续督导主办券商为中信建投证券股份有限公司。

　　钢银平台是国内B2B大型钢材现货交易平台，形成“交易+供应链服务”为核心的双驱动业务生态模式。公司成立于2008年，依托控股股东上海钢联（300226）20年的大宗商品资讯背景、大数据积累和提供撮合交易、寄售交易、供应链服务等钢铁现货交易服务，并通过与战略合作伙伴合作，为客户提供支付结算、仓储、物流、加工、数据信息等全产业链增值服务。撮合交易服务是指为供应商和次终端、终端用户提供居间服务，促成交易，平台并不参与后续的支付结算、物流服务等环节。撮合交易服务为免费服务，在用户引流、用户交易习惯培养上发挥重要作用。寄售交易服务是指客户通过钢银平台线上下单选购商品并向钢银电商付款，公司继而通过钢银平台向上游生产商或钢贸商付款购入该指定商品，此后公司向下游客户开具提货函以供其提货。供应链服务业务是指钢银电商为客户在交易过程中提供的供应链服务，均由钢材采购、销售交易行为构成，钢银电商分别担任买方或卖方的角色，通过钢材交易的买卖差价实现盈利。

　　建立起钢铁生产企业、贸易企业、下游终端用户、仓储加工企业、物流企业、金融机构多方互动、相互监督的供应链服务生态体系。数据服务方面，公司基于大数据、云计算和机器学习构建智能化BCS数字模型，对内推出交易事前、事中、事后全过程数据风控监测体系，并联合市商委打通企业数据壁垒，打造信用子平台；对外推出“钢银数据”产品，为用户提供涵盖全国44个城市、主流品种以及钢厂在平台的实时成交情况，结合天气、价格、涨跌、成交、库存等多纬度数据，自动生成分析内容，协助客户在销售策略与渠道管理方面进行科学化分析和决策，促进产业升级。加工服务方面，提供高效精准的横切开平和纵剪分条服务，与钢联物联网、中国储运等平台建立战略合作，提供一体化、智能化仓储加工服务。支付结算方面，钢银电商的供应链服务拳头产品“帮你采（平台垫付代理采购）、任你花（赊销）、订单融（20%保证金买货）”，帮助上下游企业解决货物与账期难题。2018年供应链服务业务规模达到291.86亿元，同比增长114.5%。

　　平台交易量及交易金额位列行业榜首，居中国互联网百强企业第37位，加强国际贸易开拓和技术创新。钢银平台企业用户数超过11万家，合作钢厂超过350家，合作仓库超过250个，在全国建有8个交易中心、44个服务站点，在孟加拉国、越南、泰国等海外地区也有布局。2019年9月23日单日寄售交易量创30.21万吨历史新高。公司拥有高端互联网研发人才近200人，2019年上半年研发费用1259.23万元。2019年，钢银电商连续4年上榜中国互联网协会、工业与信息化部信息中心发布的“中国互联网百强企业”榜单，位列第37位，居大宗首位，并入选为国家级电子商务示范企业、首批民营企业总部。近年来，公司加强终端业务及国际贸易的开拓力度，加速物流配送业务布局，先后于2018年3月和5月成立了上海铁炬机械设备有限公司、上海及韵物流科技有限公司；2018年10月完成钢银供应链管理（香港）有限公司增资事宜。2019年1月成立上海钢银科技发展有限公司，进一步聚焦技术创新。（公司官网）

　　投资建议：公司持续提升供应链服务，近三年交易额与毛利收入均增加，净利润持续增长。根据公司业绩预告，2019年归母净利润25000~26000万元，同比增长61.25%~67.70%。截至最新，公司市值86亿元，对应PE（ttm）为31.3X，建议关注。

　　风险提示：市场竞争风险、应收账款坏账风险、盈利能力下滑风险