4月27日，公司公告20年一季报与19年年报：

　　20Q1收入9.83亿元，同比增加19.84%；归母净利1.45亿元，同比增加150.02%；扣非后归母净利1.50亿元，同比增加173.70%；业绩同比增长主要系新增项目落地实施增加营收；持续推动管理优化升级，提升经营精细化管理，结合信息化应用等手段，管理规模化效应逐步体现；公司各项费用管控良好，提升项目盈利能力；国家在疫情期间的优惠政策。

　　2019年公司收入35.95亿元，同比增加27.63%；归母净利3.13亿元，同比增加71.46%；扣非后归母净利3.02，同比增加69.56%。

　　2019年公司拟向全体股东每10股派息2.27元（含税）。

　　20Q1毛利率29.77%，2019年毛利率21.55%，同比增长2.71pct。其中：分行业来看，物业清洁行业毛利率11.95%，同比增加0.58pct；市政环卫行业毛利率24.58%，同比增加2.54pct。

　　20Q1期间费用率8.11%，2019年期间费用率9.38%，同比减少0.31pct；其中20Q1管理费用率5.89%，2019年管理费用率7.1%，同比减少0.3pct，主要系新增多家子公司所致；20Q1财务费用率1.42%，2019年财务费用率1.69%，同比增加0.07pct，主要系公司债务融资利息支出增加所致；20Q1销售费用率0.8%，2019年销售费用率0.59%，主要系为更好拓展业务加大了在全国范围内的推广力度所致。

　　2019年市政环卫新增合同数量236个，新签合同总金额53.43亿；截至19年底市政环卫在手合同总金额234.5亿，待执行合同186.6亿，分别同比增26.8%、16.4%。

　　物业新增合同数量1784个，新签合同总金额9.9亿；截至19年底在手合同总金额12.4亿，待执行合同金额6.3亿，分别同比增27.8%、12.5%。

　　维持盈利预测，给予买入评级

　　公司由于经过持续推动管理优化升级、提升经营精细化管理，加之信息化、智能化等手段的应用，使整体综合优势及管理规模化效应逐步体现，各项费用管控良好，我们预计20-21年分别为5.3亿、8.1亿，对应PE分别为35x、23xPE。

　　风险提示：拿单情况不及预期，核心高管流失