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4月销售均价亮眼,出栏量稳步提升
内容摘要
  公司2020年4月销售生猪31.04万头,环比变动15%,同比变动39%。估算肥猪销量30万头左右,肥猪销售体重在115-120kg。受益于2019Q4投苗量提升,公司当前生猪出栏量稳步增长,叠加猪价上涨,4月份销售收入增至11.59亿元,环比变动12%,同比变动189%。

  头均盈利方面,公司4月商品肥猪销售均价32.88元/公斤,环比变动0.3%,同比变动117%,处于行业领先水平。由于当前销量中,外购仔猪占比仍旧较高,预计会对成本造成一定拖累,估算肥猪头均盈利在700元/公斤左右。

  预计20-21年业绩分别为3.46元/股、2.88元/股。我们预计公司2020/2021年生猪出栏量有望达到800万、1800万头以上,受益于猪价高景气,我们预测公司2020/2021年EPS3.46元/股、2.88元/股,对应行业平均水平给予2020年10倍PE估值,合理价值34.6元/股,维持“买入”评级。

  风险提示。非洲猪瘟疫情加重,供给大幅增加导致猪价大幅下跌。

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