安踏、李宁独立潮头。除去国际品牌外，安踏与李宁是中国运动鞋服行业市占率最高的两家企业，尤其是安踏市占率不断提升，市值不断攀升，与其他品牌的差距不断拉大，坐实了国牌第一的位置。李宁在创始人李宁回归之后，品牌重新焕发生机，收入及利润增长迅猛，市值增长迅速。

　　国货、潮牌趋势红利显现，FILA、中国李宁顺应趋势。在目前中国年轻人国货、潮牌的时尚趋势引领下，FILA与中国李宁表现亮眼，为年轻一代消费者所喜欢。随着中国经济的发展和实力增强，年轻人对民族和国家的认同感提升，国内品牌在国潮、国货方面相对外资品牌更有区域优势，在这方面仍大有文章可做，有望继续突破。

　　各企业积极布局多品牌，实现多品牌矩阵，以安踏最为突出。安踏以自主培育和并购的方式实现了三大品牌事业群，专业运动事业群，包括Sprandi和安踏主品牌；运动时尚品牌事业群，包括FILA及其子系列；户外运动事业群，其中包括Descente，KolonSports以及刚刚完成收购的AmerSports旗下的七大品牌。

　　安踏研发投入最大，研发差距加大。安踏研发费用绝对额遥遥领先国内其他品牌，运动鞋服行业作为对研发较为注重的服装子行业，研发费用的投入相应代表了企业的核心竞争力。

　　赛事资源向头部品牌集中。以安踏为例，安踏拿下了2020年东京奥运会的官方合作伙伴，需要资金实力的支持，其他品牌更难与之在这方面竞争，头部的体育明星花费也不菲，更需要资金实力的支持。

　　渠道变化明显，直面消费者，读懂消费者的需求必不可少。在2010年-2012年的运动服饰库存危机中，以批发为主的中国运动品牌销售渠道模式遭受重创，在互联网等新技术的加持下，积极探索数字化转型与零售势必可挡。安踏在这方面的转型过程中走在各家前面。

　　安踏财务指标独领风骚，李宁不断提升。从ROE的角度来看，安踏一直领先其他各品牌，显示了优异的管理运营能力；得益于净利率的不断提升，李宁ROE也不断提升。

　　风险提示：疫情影响不确定性，并购不及预期，体育赛事延期等