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寻找新三板精选层标的专题报告(五十五):图书出版业创新翘楚,引领品牌走向国际
内容摘要
  1、政策红利、市场需求推动行业发展,竞争格局分散

  从2009年开始,国家陆续出台相应政策,鼓励图书出版行业蓬勃发展。“二胎政策”的开放增加了人们对少儿图书的需求,为少儿图书行业提供了巨大的市场。少儿图书业仍有大量上升空间。

  尽管行业中的竞争者多,但竞争格局较为分散,少儿图书市场上的竞争越来越多地体现在市场定位的差异化和在各个细分出版领域的分散竞争这两个方面。

  2、“原创能力+全球布局”打造核心竞争力

  近几年公司不断增加在研发方面的投入,加大原创产品的支出,提高公司的原创能力,其原创少儿图书收到国内外读者的一致好评。同时,公司入股CottageDoorPress进一步开拓国际市场,形成海外竞争优势,打造“乐乐趣”品牌国际影响力,提升公司核心竞争力。

  3、盈利能力强劲,偿债能力增强

  近几年公司业务增长稳健,营业收入逐与归母净利润呈上涨趋势。但是由于近年来图书出版的成成本上升,各企业打“价格战”抢夺市场,公司的毛利率有所下降,不过一直保持在33%以上这一较高水平。由于公司2016年业务扩张,负债大量增加,其资产负债率大幅度上升,远高于行业平均水平,近两年其资产负债率持续回落,逐渐接近行业平均水平。