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有色金属周报:短期铜价有望继续反弹
内容摘要
  本周核心观点

  上周美元指数99.75(0.71%),基本金属涨多跌少,铜、锌、镍表现较好。两市锌价延续强势反弹,周涨幅均超3%,其中LME锌价周涨4.65%领涨。小金属方面,碳酸锂继续走低,其中工碳周跌1.39%至3.55万元/吨,电碳周跌4.44%至4.3万元/吨。钨系报价企稳反弹,黑钨精矿周涨5.41%至7.8万元/吨。

  宏观方面,美国就业数据出炉,5月2日首申救济金人数316.9万人,虽环比回落但总数仍维持高位,4月份失业率14.70%,创历史以来新高纪录。受此影响,黄金价格反弹。工信部公布一季度国内黄金实际消费量148.6吨,同比下降48.2%。短期看,黄金实际需求下滑与投资性需求上升交织影响,预计金价维持高位震荡走势。

  行业方面,5月8日上期所铜库存20.42万吨,较4月30日下降2.67万吨。5月6日电解铝十二地社库118.3万吨,较4月30日下降4.88万吨,下游需求回暖带动金属品种库存延续去化趋势。受海外疫情影响,近期进口铜精矿货源紧俏,现货加工费降至54.21美元/吨,从库存及精矿供应看,我们判断短期铜价有望延续反弹走势。

  能源金属方面,近期欧洲疫情有所好转,主要国家逐步启动解禁及复工复产。预计随着海外车企复产,钴锂需求端有望迎来复苏。

  行业配置上,建议关注铜、铝。随着新基建项目实施,半导体、新能车相关的钴锂及小金属品种,5G相关的材料加工有望迎来景气周期。

  推荐组合

  核心组合:江西铜业、宝钛股份、久立特材、东睦股份、云铝股份。

  风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。