【乘用车】根据乘联会周度数据，5月1-10日，日均零售3.2万辆，同比-7%；11-17日，日均零售3.9万辆，环比+18%，同比-3%。批发端方面，5月1-10日日均批发2.8万辆，同比+9%；11-17日，日均4.1万辆，同比增长16%。终端需求持续复苏好转。终端销售数据持续好转，主要系三方面因素：1、消费信心回暖；2、疫情防控高峰期被压抑的需求释放；3、地方汽车政策起到刺激作用。消费信心回暖是本轮需求复苏的核心因素，也是决定回暖能否持续的决定因素，虽然国内外经济仍然面对一定不确定性，但由于国内疫情已经进入尾声，各行业各有序推进生产，国内经济环比持续复苏，且对于汽车消费而言，销量的短期下滑大多是需求被延后的而非消失，汽车销量也将保持环比回暖趋势。但受去年5-6月国五车大幅降价去库存带来高基数影响，国内零售同比增速持续性的正增长起点在于7月。终端需求好转叠加补库存周期下，批发数据实现高增长。5月批发数据增速大幅好于零售增速，一方面是由于终端需求好转，且2-3月主机厂基本对经销商不做进货考核，经历了1-3月的降库存之后，经销商库存已经低位，因此4-5月行业处于持续补库存阶段。另一方面，2019年5月国内处于国五清库存阶段，主机厂为了降低经销商库存，普遍主动去库存，2019年5月1-10日日均批发2.6万辆，同比-44%，11-17日日均批发4.1万辆，同比-26%。

　　【节能与新能源汽车】根据交强险数据，4月国内新能源乘用车上险量为5.40万辆，同比下降5.62%，环比增长12.08%；1-4月累计上险量为15.57万辆，累计同比下降41.29%。分动力类型来看，其中纯电动乘用车4月上险3.94万辆，同比下降5.29%，环比增长2.20%，1-4月累计上险11.65万辆，同比下降45.65%；插电混动乘用车4月上险1.46万辆，同比下降6.48%，环比增长51.76%，1-4月累计上险3.92万辆，累计同比下降22.89%。

　　风险提示：宏观经济不及预期，汽车销量不及预期。