公司主要从事自动化生产设备的研发、设计和生产，产品和服务涉及消费电子、汽车（新能源汽车）、半导体及锂电池等业务领域。我们看好赛腾股份主要基于以下几个原因：

　　收购硅片检测设备公司optima进入半导体设备领域，下游客户包含三星、台积电及SK海力士等国际巨头。公司以现金方式购买KemetJapan株式会社持有的日本Optima株式会社67.53%股权，optima是硅片检测领域的知名企业，下游客户包含三星、台积电、SK海力士等国际巨头。目前optima主要客户在海外，几家国际巨头销售额占公司营收比例达30%~50%。Optima收购完成，将开启国内客户的拓展，以optima的技术实力，我们预计国内客户的拓展会比较顺利。

　　公司自动化设备业务满负荷生产，业务有望保持高速增长。公司原有自动化设备业务绑定苹果供应链，虽然目前受疫情影响，消费电子整体预期下降，但根据我们跟公司交流情况来看，公司自动化设备业务目前处于满负荷生产状态，业绩有望保持高速增长。

　　国内晶圆厂产能的大幅提升，将增加对晶圆检测设备的需求。根据SEMI的统计数据，2017-2020年间，全球将有62座新晶圆厂投产，其中26座坐落中国大陆，占总数的42%。国内晶圆厂的大量投产，晶圆检测设备的需求将迎来高速增长期。特别是在中美贸易摩擦的大背景下，optima国内客户拓展可能超预期。

　　晶圆检测市场空间大：根据SEMI的统计数据，2018年工艺控制检测设备约占晶圆厂制造设备总额的10%。2018年全球半导体设备销售额达645亿美元，前道量测/检测设备的全球销售额也达到64.5亿美元，预计检测设备市场规模约40亿美金。

　　投资建议：optima收购成为国内企业后，将开启国内客户的拓展，公司有望实现高速增长。我们预计optima2020-2022年实现净利润分别为3500万元、6000万元元和9500万元。不包含optima，预计公司20-22年EPS为1.06/1.53/2元，PE为34/24/18，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：疫情影响大于预期；下游需求低于预期；客户拓展进度低于预期。