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公用事业行业周报:5月份全国全社会用电量同比增长4.6%,燃气价格稳步回升
内容摘要
  电力指数上涨1.70%,PE(TTM)估值19倍;燃气指数上涨1.07%,PE(TTM)估值23倍。(0622-0626)板块行情:上证综指上涨0.40%,深证成指上涨1.25%,创业板指上涨2.72%。A股电力板块指数上涨1.70%,港股电力板块指数下跌2.70%。子板块火电、水电、热电涨幅分别为+0.02%、+3.39%、-1.15%。A股燃气板块指数上涨1.07%,港股燃气板块指数下跌2.42%。子板块城镇燃气、管道运营、气源开发涨幅分别为+1.67%、-0.57%、-1.45%。

  本周电力投资组合:国投电力+福能股份+长江电力+华电国际(H+A)+长源电力

  本周燃气投资组合:深圳燃气+新天然气+百川能源+蓝焰控股

  电力行业新闻:中电联发布2020年1-5月份电力工业运行简况。1-5月,全国全社会用电量27197亿千瓦时,同比下降2.8%,其中,5月份全国全社会用电量5926亿千瓦时,同比增长4.6%。分产业看,1-5月,第一产业用电量297亿千瓦时,同比增长7.1%;第二产业用电量18098亿千瓦时,同比下降4.0%;第三产业用电量4296亿千瓦时,同比下降6.3%;城乡居民生活用电量4506亿千瓦时,同比增长5.2%。5月份,第一产业用电量69亿千瓦时,同比增长15.5%;第二产业用电量4176亿千瓦时,同比增长2.9%;第三产业用电量890亿千瓦时,同比增长3.6%;城乡居民生活用电量791亿千瓦时,同比增长15.0%。

  电力行业数据跟踪:截至2020年6月26日,煤价:秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价为565元/吨,与上周持平,同比下跌5.36%。库存:秦皇岛港煤炭库存503.5万吨,相比6月19日上涨5.01%,同比下跌5.62%;六大发电集团煤炭库存1585.06万吨,相比6月19日上涨1.92%,同比下跌9.20%。耗煤量:六大发电集团日均耗煤量65.24万吨,相比6月19日上涨0.03%,同比上涨8.75%。(2020/3/28起六大电厂日耗口径调整,同口径下,2020年6月26日五大电厂日耗57.28万吨,周环比+0.60%,同比+19.28%)。

  燃气行业新闻:国际能源署(IEA)发布《2020年天然气报告》,分析新冠疫情大流行对全球天然气市场的影响。《报告》指出,2020年正经历全球天然气市场历史上最大的的需求冲击,在暖冬、全球大封锁、经济活动寒冬的综合影响下,预计全球天然气消费量下降4%。

  燃气行业数据跟踪:国产气价格上涨0.18%,进口气出厂价格上涨3.72%。截至6月26日,上海石油天然气中心LNG出厂价格全国指数2532元/吨,周环比1.04%。国产气方面,液厂平均出厂价2613元/吨,周环比0.18%。进口气方面,LNG接收站平均出厂价2902元/吨,周环比+3.72%。

  投资建议:

  电力行业:1)水电行业:建议配置国投电力,长江电力;2)火电行业:建议关注火电龙头华电国际(H+A),区域性火电公司推荐长源电力,建议关注皖能电力,赣能股份等。3)海上风电龙头:推荐福能股份。

  燃气行业:1)管道运营商和城市燃气公司:推荐深圳燃气,建议关注百川能源。2)燃气气源供应商:推荐新天然气,建议关注相关板块标的蓝焰控股。

  风险提示:电价下调风险,利用小时下降风险,煤价波动风险,天然气需求不及预期,原油价格波动。

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