前往研报中心>>
轻工制造行业周报:竣工回暖逻辑延续,关注造纸景气度修复
内容摘要
  家居:1-5月房屋住宅竣工面积累计值为16,775万平方米,同比降低10.90%,较前期降幅明显收窄;5月当月值为3,066万平方米,同比上涨9.70%。1-5月房屋住宅新开工面积50,888万平方米,同比降低13.90%,较前4月-18.70%的降幅有所收窄;5月当月值为15,640万平方米,同比降低0.95%。全年来看,我们认为竣工回暖趋势不改,家居板块仍将有所受益。1)零售端:疫情影响逐渐消退,家居零售端较一季度有所恢复,龙头公司受益于品牌和渠道优势,更易吸引客流;2)工程端:由于工程端施工一般在竣工完成之前,而零售端则在竣工交房后才陆续开展,且精装比例提升带动工程需求增速较快,因此工程端业绩兑现将优先于零售端。推荐原有业务发展良好、B端业务优势明显的恒林股份,建议关注兔宝宝、欧派家居。

  造纸:造纸板块有所企稳,各纸种表现不一。受废纸价格微跌影响,箱板瓦楞纸继续拉涨难度增大,市场交投略显疲态,下游避险心理较浓厚,接货意愿不佳,市场变动空间不大,长期走势需关注下游需求恢复情况。文化纸以社会订单为主,规模纸厂发布涨价函,计划月底或下月初上调文化纸价格200元/吨,下游经销商订单情况一般,面对纸厂涨价函,观望情绪较为浓厚,上游纸浆市场行情延续弱势,成本面支撑有限。白卡纸在618和端午需求带动下,纸厂库存有所下移,纸厂提价意愿强烈,而经销商对后市悲观观望,补库意愿不强,多数稳价走货为主,进口木浆承压震荡,成本面略显薄弱。我们认为,三季度作为传统旺季,学生复学逐步回归正常后,教辅需求增加将带动双胶纸价格回暖,建议关注文化纸龙头太阳纸业。此外,APP收购博汇若进展顺利,行业格局将明显优化,受益限塑令带来的潜在需求增加,建议关注白卡纸龙头博汇纸业。

  其他轻工:(1)受疫情影响,文具销售上半年表现较差,同时由于企业复工较去年有所推迟,办公直销略受影响,晨光文具20H1业绩预计有所波动,但长期来看,依托强大的渠道及产品优势,叠加科力普及杂物社稳步发展,公司核心竞争力有望持续提升。(2)生活用纸下游需求稳定,推荐A股唯一的生活用纸企业中顺洁柔,公司品牌、产能和渠道优势明显,上游木浆价格低位利好盈利,业绩有望进一步提升。

  造纸主要数据追踪:本周国废均价1933元/吨,环比下跌1.4%,同比下跌12.6%;美废11#报价139美元/吨,环比持平,同比上涨23.1%;瓦楞纸报价3295元/吨,环比持平,同比下跌0.8%;箱板纸报价3977元/吨,环比持平,同比下跌1.7%;铜版纸报价5170元/吨,环比持平,同比下跌7.7%。

  风险提示:疫情影响反复,宏观经济波动。

回复 0 条,有 0 人参与

我有话说

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语;

还可以输入 140 个字符  
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。