事件：

　　6月23日，上港集团与THE联盟四家成员单位在上海签约，计划于7月1日开启“上港临港场站集并试点项目”。该项目被称为“上港临港ICD项目”，又叫内陆无水港。

　　点评

　　自2017年12月洋山港四期运营以来，洋山港的集装箱吞吐量从2017年的1655万标箱提高到2019年的1980万标箱。唯一陆路集疏运通道东海大桥的运输荷载已接近1000万箱/年的上限。尽管5G智能重卡编队行驶的跟车距离已从150米缩短一大半，但仍然无法满足集装箱的海陆转运需求，洋山港四期未来的吞吐量释放也因此而受限。为此，利用临港场站的地理优势，创新建设内陆无水港合理安排运输资源，节省各方成本，这是扩大海陆转运量的有效办法。

　　目前，全球疫情短期仍存不确定性，上海港5月单月吞吐量达到362万标箱基本恢复到正常值，而今年前1-5月累计吞吐量已达到2019年同期的92.5%。公司在此刻试点ICD项目，有望提高上港的运营效率。而各家船公司在疫情后要布局新航线时，必然会被此高效模式吸引，洋山港的吞吐量还能再继续释放。

　　投资评级

　　随着疫情的结束，预计公司未来3年归母净利润（百万元）分别为8792、9303、11047，EPS分别为0.38、0.40和0.48，对应PE分别为11.12、10.51和8.85倍。我们继续给予“增持”评级。

　　风险提示

　　全球疫情第二波爆发超出预期，国际贸易恢复不及预期。