新能源发电：光伏高景气趋势上行，HJT迎产业化元年。截至目前，2020年光伏平价项目申报总规模37.32GW，远超2019年的14.78GW；竞价项目申报总规模33.51GW，远超去年的24.56GW，核心原因在于今年以来组件价格的超跌带来系统成本大幅下降，今年来看，预计Q1-Q4装机量分别为3.4GW/10GW/13GW/20GW，同比增长-34%/61%/183%/42%，国内需求逐季向上趋势非常明显。海外方面，在疫情的冲击下，今年前五个月光伏组件出口也达到了26.2GW，同比基本持平，反映出海外光伏需求韧性强，而组件价格的超跌也必将刺激明年海外光伏装机快速增长。
HJT作为行业内公认的下一代电池技术，正在处于快速产业化发展阶段，2019年下半年以来，国内HIT电池投资呈明显加速态势，山煤国际、通威股份、中利集团、爱康科技、东方日升等相继宣布HJT电池投资、扩产计划，目前部分企业已开始中试或小批量投运。随着规划产能逐步投放，2020年有望迎来异质结产业化元年。
风电动态：考虑疫情影响，预计风电并网时间将顺延至2021年，叠加海上、分散式、平价、通道项目，我们认为2021年风电行业将维持高景气。预计2020年风电新增装机容量30-35GW，2021年维持在30GW以上。
投资建议：国内需求Q2有望超预期叠加海外疫情影响边际减弱，光伏板块估值将明显修复，业绩也将迎来拐点。继续重点推荐隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科技、阳光电源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特等，光伏银浆方面，国产替代正在加速推进，具备先发优势的一线银浆企业有望享受溢价，重点推荐苏州固锝和帝科股份，建议关注迈为股份、捷佳伟创、山煤国际等；当前风电板块整体估值仅10倍左右，向下空间非常有限，同时未来两年风电板块业绩将实现快速增长叠加估值提升，板块配置性价比非常高。重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等。
新能源汽车：双积分政策修订，交强险数据回暖。近日，工信部修订双积分政策，推动企业调整生产方式，确定2021年、2022年、2023年新能源汽车积分比例要求分别为14%、16%、18%，且对于标准车型积分的要求不仅更加严格，且对于续航里程要求增加，目前需超过535km的续航里程车辆才有机会得到满分3.4分，相对于此前350km的满分续航里程要求显著加码；与此同时，新计算方式引入能量密度和电耗作为对新能源车技术要求的调整系数，将规范新能源车市场发展。
根据交强险数据，2020年5月国产新能源乘用车上险数为6.6万辆，同比下跌19.32%，环比上涨22%。今年起由于疫情的影响，导致整体车市产销量一直处于较为低迷的状态。但从3月起，随着各大车厂的陆续复产复工，结合下游需求端的回暖，产销量情况明显改善，与2019年同期的差距正逐渐缩小。
投资建议：国内疫情已被控制，新能源车市场正持续向好，叠加欧洲复工复产顺利和新能源车政策加码，我们对新能源车板块维持重点推荐。首推具备全球竞争力的电池及上游材料厂商宁德时代+璞泰来+恩捷股份+科达利；建议关注特斯拉产业链上的三花智控、旭升股份、宏发股份，国轩高科产业链星源材质、杉杉股份、新宙邦等；建议关注亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源、嘉元科技、当升科技、特锐德等。
电力设备与工控：“数字新基建”重点建设任务发布，加码能源互联网建设。国家电网近日在京举行“数字新基建”重点建设任务发布会，对此前泛在的57项任务进行梳理，面向社会各界发布“数字新基建”十大重点建设任务，其中国网公司与华为、阿里、腾讯、百度4家公司签署战略合作协议，10大重点任务包括：电网数字化中心，能源大数据中心，电力大数据应用，电力物联网，能源工业云网，综合能源服务平台，5G应用，人工智能，区块链，北斗，印证了我门此前关于能源互联网建设加码的预期，具体投资方面，2020年信通方向预计投资247亿(YoY+100%），带动社会投资超1000亿。
工控方面：5月PMI指标维持在荣枯线之上，从工业机器人产量来看，随着国内企业复工达产，加快进度赶订单，3-5月工业机器人产量同比增长12.9%/26.6%/17%（1-2月同比下降19.4%），工控行业景气度持续提升；且通用设备制造和专用设备制造在4月分别同比上升7.3%/16.4%,延续了4月份的较好势头，制造业显著复苏。
投资建议：电力设备重点推荐三条主线：1）国网明确全面开启建设具有中国特色国际领先的能源互联网企业新征程，重点推荐国电南瑞、国网信通、亿嘉和、涪陵电力、远光软件、威胜信息、金智科技、海兴电力、正泰电器、良信电器等；2）特高压领衔的电网基建带来2-3年的业绩弹性，重点推荐平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技等；3）充电桩进入发展快车道，重点推荐：许继电气、国电南瑞、特锐德等。
工控方面，本土品牌产品进口替代的逻辑已经得到广泛验证，细分领域龙头公司增速将高于行业，重点推荐：汇川技术、信捷电气、雷赛智能等。
风险提示：新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；国网投资及建设力度低于预期等。
本周组合：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、嘉元科技、科达利、通威股份、苏州固锝、锦浪科技、良信电器、国电南瑞、正泰电器、威胜信息。