行业及政策动态：

　　1）2020年6月30日，国家统计局，6月份建筑业商务活动指数为59.8%，虽较上月回落1.0个百分点，但连续三个月高于59.0%，建筑业工程量稳步增长。从市场预期看，业务活动预期指数为67.8%，高于上月0.3个百分点，企业对行业发展信心有所增强。

　　2）2020年7月2日，中国交通新闻网，交通运输部部长李小鹏主持召开部务会，会议指出，推动交通新型基础设施建设，让新技术为传统交通赋能，使交通项目成为新基建的主力军。全力做好加快建设交通强国各项工作，编制好规划，扎实推进各批次试点，推进重大工程建设。

　　本周行情回顾本周（6.29-7.3）建筑行业（申万建筑装饰指数）涨幅为+4.72%（HS300为+6.78%）。本周行业涨幅前5为华阳国际（+17.44%）、宝鹰股份（+15.77%）、华凯创意（+15.23%）、全筑股份（+13.43%）、山鼎设计（+13.13%）；本周行业跌幅前5为美尚生态（-12.73%）、百利科技（-6.30%）、亚厦股份（-4.70%）、东易日盛（-4.05%）、中达安（-3.86%）。

　　从行业整体市盈率来看，至7月3日建筑装饰行业市盈率（TTM，指数均值整体法）为10.09倍，较上周有所提升，略低于去年同期行业市盈率水平，接近2014年7月水平。行业市净率（MRQ）为0.91，较上周也有提升。当前行业市盈率（TTM）最低前5为中国建筑（5.25）、中国中铁（5.57）、葛洲坝（5.73）、中国铁建（6.32）、中材国际（6.38）；市净率（MRQ）最低前5为中国交建（0.65）、中国电建（0.67）、中国中铁（0.68）、中国铁建（0.71）、中国中冶（0.76）。

　　本周建筑装饰行业（SW）周涨幅+4.72%，弱于深证成指（+5.25%）、沪深300（+6.78%）、上证综指（+5.28%）本周表现，周涨幅在SW28个一级行业中排于第14位。本周建筑行业呈普涨趋势，共109家公司录得上涨，数量占比89%；本周涨幅超过行业指数涨幅（+4.72%）的公司数量为46家，占比38%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周大幅增加，周涨幅超过行业涨幅的公司家数较上周有所减少，行业排名较上周（第24位）大幅提升7个名次。

　　从本周涨幅结构来看，建筑装饰行业各子板块均有所上涨，其中基础建设板块涨幅（+5.62%）位居5个二级板块首位，其次为房屋建设板块（+5.09%）。本周涨幅排名靠前标的以装修装饰、房屋城建勘察设计和路桥施工板块标的为主，本周建筑装饰板块的宝鹰股份（+15.77%）、华凯创意（+15.23%）、全筑股份（+13.43%）涨幅位居行业前5；房屋勘察设计标的华阳国际（+17.44%）本周涨幅位居行业首位，城市规划标的新城市（+12.60%）本周涨幅在10%以上；施工板块的腾达建设（10.95%）、城地股份（+10.50%）和交建股份（+10.35%）本周涨幅位居行业前10。

　　投资建议

　　（1）大建筑央企。大建筑央企是基建投资的中流砥柱，即使面对前所未有的复杂经济环境，部分大建筑央企新签订单仍然实现了正增长，未来将充分受益基建稳增长政策，推荐中国铁建、中国交建,建议关注中国化学。

　　（2）区域基建龙头。本轮基建投资的主要驱动力量是地方政府，多个省市推出庞大的基建投资计划，合计已到50万亿元，区域基建龙头将会显著受益区域基建投资的爆发，推荐安徽建工和山东路桥。

　　（3）勘察设计龙头。基建投资触底回升将对基建勘察设计企业带来机遇，推荐中设集团和苏交科。

　　（4）园林新锐。生态保护和环境建设投资继续高增长，在新一轮的基建发展中，园林新锐有望崛起，行业竞争格局有望发生变化，估值与业绩有望实现共振，推荐东珠生态、绿茵生态和大千生态。

　　风险提示：疫情控制不及预期、政策实施不及预期、经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等