新能源车：6月国内销量复苏，持续重视Q3基本面拐点：①中汽协，国内6月新能源汽车产销10.2/10.4万辆，分别YOY-25%/-33.1%，分别环比+21.4%/26.8%。1-6月产销累计为39.7/39.3万辆，分别同比-36.5%/-37.4%；需求逐渐恢复；其中特斯拉6月特斯拉M3中国区销量14954辆（产量10803辆）创单月新高；电池装机：6月动力电池装机4.7Gwh，同比-28.89%，环比+33.65%，增长主要系LFP电池贡献增量；1-6月累计17.52Gwh，同比-44.67%。从7月排产看，锂电龙头环比预计20%-30%增长；③6月欧洲销量大增：1-6月欧洲8国销量33.5万，同比+61%；其中6月8.3万，同比+104%，环比119%；投资建议：7月预期国内中游锂电需求恢复，龙头订单预计环比增长，海外市场已从疫情中恢复高速增长Q3将迎来全球新能源汽车基本面拐点（欧洲销量或将超预期）。短期疫情影响不改电动汽车发展趋势，全球电动化正迈入供给端优质车型加速期，未来三年是全球主流供应链加速爆发的趋势性机会。始终围绕全球一线供应链投资主线，持续看好切入全球电动车主流供应链（特斯拉、大众MEB、LG、CATL等）投资机会。

　　新能源发电：（1）光伏：双面组件最终豁免美国201关税，双面渗透率将快速提升，短期看硅料和电池价格上涨预示行业景气到来，在此背景下，硅料供需边际改善（海外大厂停产）、电池处于技术淘汰周期、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、玻璃阶段性供需偏紧，当前行业2020年估值中位数约29倍，高成长行业相对偏低。（2）风电：在三北解禁和抢装带动下，2020年风电新增装机或达33GW，同增约28%，行业典型公司中报高增，兑现抢装景气，考虑海风、陆上第二波抢装、大基地项目以及平价周期开启，2021年需求或达30GW，需求不悲观，风电产业链中整机环节弹性大、零部件环节业绩确定性较高，此外本轮风电景气周期出现明显大型化的趋势，对产业链影响深远，值得关注，当前行业2020年估值中位数15倍，性价比较高。

　　电网工控：1）2020年信息化投资继续高增，特高压建设超预期，电网整体投资稳健增长；2）“新基建”背景下5G基站、数据中心、充电桩需求加速，地产显著回暖，配套电源需求爆发、低压电器维持高景气度；3）疫情影响下制造业转型升级与人工替代进程加速，国产品牌凭借灵活响应与本土化产业链持续抢占外资份额。

　　行业重大变化：

　　新能源车：中汽协、乘联会公布6月电动车产销数据。

　　风电光伏：1）据美国USTR，双面组件最终豁免201关税；2）据PVInfoLink，硅料和电池本周涨价。

　　电网工控：7月7日

　　国网区块链技术实验室揭牌成立，国网电商负责建设运营。

　　推荐标的：

　　新能源车：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、三花智控、比亚迪、亿纬锂能、宏发股份、拓普集团、先导智能、赢合科技、鹏辉能源、卧龙电驱等。风电光伏：隆基股份、通威股份、福莱特、福斯特、亚玛顿、信义光能、阳光电源等；金风科技、日月股份、天顺风能、运达股份、明阳智能等。电网工控：国电南瑞、林洋能源、国网信通、经纬辉开、海兴电力等；良信电器、中恒电气、正泰电器、鲁亿通等；汇川技术、麦格米特、信捷电气等。

　　风险提示：

　　新能源汽车产销不及预期、政策不及预期；去补贴化加速带来的市场波动风险、弃光限电风险、技术更新的风险；电网投资不及预期、电网5G建设推进不及预期。