受疫情等因素影响，上半年销量同比降低。2020年1-6月新能源车累计产销为39.7、39.3万辆，同比-36.5%、-37.4%。新能源乘用车、商用车累计销量分别为35.2、4.0万辆，同比-38.5%、-25.2%。其中BEV、PHEV乘用车销量分别为26.7、8.6万辆，同比-40.8%、-30.3%。产销下滑主要受疫情影响，此外去年6补贴退坡前行业抢装明显。

　　特斯拉累计产量第一，比亚迪PHEV乘用车增长迅速。6月国产特斯拉产量10403辆，环比-9.55%，仍为中国市场最畅销纯电动车。比亚迪6月PHEV乘用车产量2727辆，环比+25.90%。车企产量变化的差异反应出新能源汽车市场逐步细分化的趋势，高性价比车型将持续畅销行情。

　　预计2020年上半年欧洲累计销量38万辆，同比增长超50%。从我们跟踪的欧洲八国数据看，1-6月BEV+PHEV销量共334783辆，同比+60.6%。其中BEV累计销量191737辆，同比+35.9%，PHEV销量143046辆，同比+112.6%。我们预计1H20欧洲整体销量约38万辆，同比增长52%。我们认为增长较快除了基数原因，更多的是欧洲市场政策的落实和车企推进力度加大。

　　国内纯电动汽车单车带电量普遍提升。EV乘用车1H20年平均单车带电量为50.49Kwh，同比增加7.73%。EV客车单车平均带电量为211.94Kwh，同比增加17.72%。单车带电量的提升是未来纯电动汽车发展的必然趋势，或将成为未来对燃油车替代的发力点。

　　电池装机跟踪：CATL维持50%份额，LG份额提升：1）6月动力电池装机4.7Gwh，同比-28.89%，环比+33.65%；1-6月累计17.52Gwh，同比-44.67%。2）分电池类型：6月三元/LFP电池分别为2.94/1.66Gwh，同比-31.76%/-2.24%，环比+10.56%/+100.13%。三元/LFP电池1-6月累计分别11.83/4.38Gwh，同比-40.09%/-42.79%。3）分电池厂商看：2020H1装机量排名前五的电芯厂商依次为CATL、LG化学、比亚迪、中航锂电和国轩高科。其中，CATL上半年装机8.67Gwh（yoy-37.33%），占比49.51%，6月装机2.41Gwh（yoy-26.83%，环比+45.81%）。LG化学1-6月累计2.55Gwh，占比为14.52%；6月0.67Gwh，环比+10.78%。比亚迪上半年装机2.47Gwh，同比-66.37%，占比14.13%，6月装机0.53Gwh，同比-51.09%，环比+32.91%。

　　投资建议：7月预期国内中游锂电需求恢复，龙头订单预计环比大幅增长，海外市场已从疫情中恢复高速增长Q3将迎来全球新能源汽车基本面拐点。全球电动化正迈入供给端优质车型加速期，未来三年是全球主流供应链加速爆发的趋势性机会。围绕全球一线供应链投资主线，持续看好切入全球电动车主流供应链（特斯拉、大众MEB、LG、CATL等）投资机会。持续推荐：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、三花智控、比亚迪、亿纬锂能、宏发股份、拓普集团、先导智能、赢合科技、鹏辉能源、卧龙电驱等。

　　风险提示：新能源汽车补贴政策不及预期，新能源汽车销量不及预期，竞争加剧导致产品价格大幅下降风险。