事件：公司披露2020年半年度业绩预告，预计报告期内归母净利润为1.12亿元~1.32亿元，同比增长38.25%~62.93%；若不考虑公司2020年6月授予员工限制性股票产生的股份支付费用1347.71万元的影响，则归母净利润较上年同期增长54.88%~79.57%。

　　主营业务持续增长，受益于银行IT新浪潮：公司创新业务收入自一季度以来受疫情影响较小，收入和毛利均实现加大增长，对公司上半年业绩形成较大贡献；除此之外公司软件开发及服务业务从二季度开始也恢复了稳步增长趋势，其中后端管理系统以及监管报送系统等尤为突出。伴随着银行IT投入新一轮浪潮的到来，预计到2022年中国银行业IT市场总体规模将达到1513.9亿元，相比2019年增长25.6%，公司作为银行IT领域龙头，其前、中、后台系统份额均领先市场，未来业绩有望因市场周期上行而持续受益。

　　创新业务获突破性进展，强强联合备战数字货币：公司的创新运营服务主要包括金融生态平台和智慧柜员，2019年实现7604.55万元营收，同比增长561.73%。今年以来公司在该领域继续发力，同时抓住了中小银行对于业务改革的刚性需求，创新业务规模有望持续扩大。我国数字货币改革已蓄势待发，在“中央银行-商业银行”的双层运营模式下，商业银行将成为数字货币发行过程中的重要主体，银行核心系统将面临升级改造。2020年1月，公司与百度签署战略合作协议，将充分利用自身行业经验以及百度在区块链等方面的技术优势，加大在数字货币等创新产品研发和商业拓展方面的合作。

　　投资建议：公司是国内银行IT领军企业，借助客户积累、行业理解能力等多项优势有望在金融机构自研、互联网新进势力和第三方解决方案提供商三足鼎力的产业新格局中脱颖而出。与此同时，凭借公司在创新业务、数字货币方面的领先布局，以及海外市场的积极开拓，业绩趋势持续向好。预计2020、2021年EPS分别为0.92元、1.27元，给予买入-A评级。

　　风险提示：数字货币等相关业务落地不达预期，国内市场竞争加剧风险，海外业务布局不达预期。