公司发布2020半年报预告：预计2020年上半年实现归母净利润1.12亿元~1.32亿元，同比+38.25%~62.93%。若不考虑2020年6月授予员工限制性股票产生的股份支付费用，则归母净利润同比增长54.88%~79.57%。

　　Q2利润大幅增长。根据业绩预告，2020年上半年归母净利润中位数1.22亿元，同比+50.6%，其中Q1/Q2分别实现525.65万元/1.17亿元，同比+433.3%/46.2%。Q1受到疫情影响，公司收入增速为-13.41%，我们预计Q2疫情影响已经消除，公司收入将有望取得较好增长。同时经营费用支出减少和非经常损益（政府补助）的增加，使得Q2利润取得大幅增长。

　　银行IT景气度提升，公司主营业务快速增长。长期看，在国产化、数字化等趋势驱动下，银行IT景气度提升，公司作为银行IT龙头有望受益，传统主业有望快速增长。2019年公司软件开发及服务业务收入约19.1亿元，同比增长21.3%。2020年，公司从三月下旬开始软件开发及服务业务恢复稳步增长态势，全年有望维持较快增长。

　　创新业务突破性发展，运营模式提升盈利能力。公司的创新业务主要有网贷平台和网点智能机具，采取与中小银行联合运营的模式，盈利能力较高。2019年，公司创新业务取得突破性发展，创新运营业务收入约7605万元，同比增长561.7%。2020年以来，公司创新业务持续发展，同时该业务收入受疫情影响较小，对利润贡献较大，全年有望进一步拓展客户数量和收入规模，带动盈利能力持续提升。

　　投资建议：公司是国内银行IT龙头企业，传统业务、创新业务和海外业务三轮驱动，成长势头强劲，业绩趋势有望持续向好。预计公司2020/2021/2022年EPS0.99/0.65/1.06，对应PE56.31/46.25/36.56倍，给予“买入”评级

　　风险提示：业务进展不及预期，市场竞争加剧