我们的金股【远大住工】本周涨幅达到30%左右，自3月份首份覆盖报告并持续推荐至今涨幅已达200%左右，但是鉴于其未来发展，继续维持推荐、重申投资逻辑：

　　1、装配式建筑并不是新东西，高铁站、桥梁、机场、超高层建筑等等早就有了钢结构的应用，此次国家密集发文推广装配式建筑，成功的关键和市场关注的焦点实际上是装配式建筑在住宅的应用前景。

　　2、在装配式建筑的两种主要形式PC和钢结构之中，PC从技术成熟程度、居住的舒适度、建造成本等方面都接近于传统的钢混建筑，因此我们多次报告阐述PC可能得到快速发展、市场容量有望快速增长。在PC行业中，远大住工PC构件制造市占率第一，应该极大受益行业景气。（详见2020-02-21专题报告《十问装配式建筑-体系差异、政策脉络和经济适用性》）

　　3、对钢结构来说，钢结构大量进入住宅需要很多前提条件，比如技术的进一步成熟、配套体系的成熟（比如三板系统）、居民的接受度、成本的进一步降低等等，而这些需要时间，只能交给时间、交给市场自发的经济规律。钢结构行业预计仍在自己原来的发展轨道中稳步前进。而钢结构行业近年来的最大变化，实际上应是市场集中度的提升，小企业在竞争劣势的催动下逐步退出市场，预计这个趋势仍能延续，预计几个钢结构上市公司仍能受益这一变化。（详见2020-03-08专题报告《五问钢结构建筑-钢结构建筑的逆袭之路是否启程？》）

　　4、因此，远大住工处于一个快速发展的赛道之中，又由于多年的技术积累和市场拓展，预计仍将继续享受市场景气，尽管推荐以来累计涨幅达到200%，目前估值水平仍在2020年12倍PE左右，我们依然十分看好；对于PC和钢结构，尽管投资逻辑不尽相同，但预计都能有较好的经营表现，继续推荐远大住工、精工钢构、杭萧钢构、鸿路钢构，建议关注富煌钢构、筑友智造科技、东南网架等公司。

　　5、对于整个建筑行业，我们维持之前的判断，目前可能是整个行业估值历史极值点，上市公司作为行业龙头、细分行业龙头、区域龙头，有着较强的竞争优势，目前行业竞争态势非常有利于这些龙头企业的发展，他们的估值水平有望逐渐提升。并非必须在行业景气高涨的时候才会迎来企业估值提升，在它们抗风险能力、市场竞争能力等得到投资者重视的时候也有可能迎来估值提升。（详见2020-07-05周报《建筑板块目前估值可能处于历史极值点》）

　　6、具体来说，除了上述提到的远大住工、精工钢构等公司外，我们持续推荐中国建筑、中铁、铁建、交建等中字头央企；中设集团、苏交科等设计公司；装饰板块的金螳螂、全筑股份、广田集团等公司；以及高新发展、上海建工、隧道股份等地方国企。由于近期水灾严重，建议关注葛洲坝、安徽建工、粤水电、中国电建等水利板块公司。

　　风险提示：我国固定资产投资恢复速度不及预期；逆周期政策落地不及预期；疫情、洪灾发展的不确定性