行业配置：

　　二季度地产板块继续低配（-0.74%），配置比例进一步下降。本周公募基金公布Q2持仓情况，房地产板块持仓市值934.4亿元，占基金净值比为0.65%，较一季度下降4bp，占股票投资市值比为2.78%，较一季度下降90bp，以相对行业配置比例来看，低配0.74%，在国家统计局新标准分类的19个行业中排名第13位。从历史相对标准配置来看，自2018年三季度起房地产板块配置比例有所提升，至18年末达到峰值，超配0.72%，此后除19Q4有所上升外（超配0.14%），相对标准行业配置比例总体呈下行趋势，今年一季度低配0.11%，二季度低配0.74%，延续了一季度以来的下降趋势，同时降幅扩大0.63%。

　　地产板块重仓股：万科继续在持有基金数、持股市值上保持第一，金科股份Q2加仓量第一，新大正持股/流通股第一。个股方面，二季度末万科继续在持有基金数、持股市值上保持第一，持有公募基金数量399只，持股总市值204亿元。持股基金数量前十名单除华侨城外与20Q1保持一致，均为行业龙头公司，头部聚集效应明显；二季度金科股份在公募基金加仓量上排名第一，由于公募基金对于地产板块的持仓比例持续下降，仅有少量公司获得增持，除金科股份外资源型公司华侨城、高周转弹性房企中南建设、物流地产股南山控股、物管标的新大正、招商积余等也获机构增持；此外，二季度末持股占流通股比重排名第一的是新大正，占比为16.9%。

　　基金持仓集中度进一步提升，金科股份今年以来备受关注。自18Q3至今，金地集团、中南建设在基金持仓方面整体呈上行趋势，此外金科股份在20Q1、Q2获得了较大幅度增长。在地产板块持续低配背景下，基金持仓集中度进一步增强，除经营稳健的头部房企如万科、保利依旧备受机构投资者青睐外，高成长的弹性标的如中南建设、金科股份等也备受市场关注。

　　个股推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科A、金地集团、保利地产和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展、阳光城和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。

　　风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行