本周行业重要趋势：

　　一、海信宽带上半年业绩大幅增长，光模块市场需求持续走强

　　2020年上半年海信宽带数通光模块业务同比增长150%，海信宽带25G、100G、400G全系列产品产能大幅提升，总产能达到3000万只/年，其中数通光模块产能为1300万只/年。目前海信宽带100G产品需求持续增长，400G产品已进入量产阶段。基于最新硅光集成方案的400G和800G产品也将于下半年面市。

　　二、广和通中报业绩超预期，展望未来收购Sierra车载前装资产开启优质成长的第二阶段

　　广和通发布2020年上半年年报，2020H1实现营收12.66亿元，同比增长47.42%；归母净利润1.38亿元，同比增长70.78%。

　　公司是物联网模组行业的领头羊，随着近几年PC端无线模组业务迎来快速发展机遇，公司也迎来了快速增长期。车联网是通信模组行业最大规模的细分领域，公司通过收购Sierra车载前装模组业务，有望快速进入该细分领域全球前三位置，并在后续整合后有望开启公司的二次成长阶段，具备里程碑意义。

　　本周投资观点：

　　5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G和新基建发展大逻辑不变。近期通信板块波动较大，我们判断，通信产业景气度持续向上，R16冻结加速5G发展，5G创新应用不断推进，我们继续看好下一阶段的通信板块趋势。建议持续关注高景气细分领域，重点关注物联网及光模块的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（视频+流量+物联网）：

　　一、5G硬件设备器件：

　　1、主设备商：重点推荐中兴通讯、烽火通信；

　　2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；

　　3、交换机/路由器（5G+云计算）：重点推荐：星网锐捷，关注：紫光股份；

　　4、射频领域：重点推荐：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、通宇通讯，俊知集团；建议关注：生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；

　　二、5G应用端：

　　1、云计算：重点推荐：星网锐捷、光环新网（IDC龙头）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：科华恒盛、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；

　　2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（SIP话机龙头，VCS视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等；

　　3、物联网/车联网：重点推荐：移远通信、广和通、威胜信息、移为通信、有方科技、拓邦股份、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；

　　4、MCN：立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；

　　5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。

　　风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。