欧洲车市持续恢复性增长。欧盟汽车整体销量较前两季度已大幅回暖。根据对主要车市汽车销量的统计，尽管部分国家同比仍呈现负增长，但降幅持续收窄；除此之外，法国、英国、挪威整体汽车销量本月逆势上涨；各国车市逐渐向疫情前的正常水平发展过渡。

　　V字之后新能源车持续向好。继6月新能源车销量大幅回暖后，7月欧洲新能源车主要车市销量同比持续显著增长，总体已排除疫情带来的影响。此前受疫情影响较为严重的法国、意大利、西班牙、英国的新能源汽车销量同比增势强劲，其中德国、英国、法国同比均有200%以上的增长。德国、英国、瑞典同环比均持续向好，尽管法国、意大利、挪威环比呈小幅下降状态，但同比仍持续高增。总体来看，随着疫情状况改善及各国经济复苏脚步加快，新能源汽车在经历5、6月份显著复苏之后，7月持续向好。叠加整体车市虽回暖但增速不及新能源车，主要国家新能源车渗透率持续提升。疫情之后，各国经济复苏与加速电动化进程要求并重，推动电车相关政策持续加码，目前已相继推出利好电动车相关政策，助力新能源车市场复苏。预计全年有望实现销量超100万辆，YOY+100%。

　　各国电动化政策持续加码，助推主要车市高增。碳排放政策的倒逼是欧洲新能源车增长的根本原因，在疫情期间并未放松的碳排放政策，倒逼欧盟境内的整车厂严格依据碳排放目标来进行生产和销售，许多不同品牌、不同款型的电动车将被陆续推向市场，与此同时，目前欧洲车企对于电动化转型的态度坚决，且疫情之后各国有经济复苏的需要，法国、德国、荷兰、英国、奥地利、希腊等国家已在原有政策基础上增加新的针对新能源车的激励政策。罚款压力倒逼叠加政策利好推动，我们预计欧洲新能源车全年销量依旧乐观，有望突破100万辆，YOY+100%。

　　投资建议：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司。电池环节，重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等；材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、新宙邦，建议关注中科电气、杉杉股份、星源材质等；特斯拉产业链，重点推荐：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团等。

　　风险提示：新能源车销量不及预期，政策不及预期等。