梅雨季节已过下游需求小幅恢复：Mysteel调研结果显示，本周钢材社会库存降低2.21万吨，降幅0.1%。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为-1.37万吨(-0.2%)、-6.06万吨(-3.0%)、+4.42万吨(+1.6%)、+0.16万吨(+0.1%)、+0.62万吨(+0.6%)。本周螺纹库存由增转降。随着国内疫情形势向好，各行各业正有序复工复产。下游需求的加速复苏使得钢材中长期需求迎来上行期，整体来看，梅雨季节已过，下游需求小幅恢复，但短期警惕南方高温对下游需求造成的影响。中长期看，我们仍维持较好的需求强度的观点。

　　钢价多空博弈窄幅震荡：普钢方面，螺纹钢HRB400（20mm）报收3805元/吨，环比下跌9元/吨；高线HPB300（8.0mm）报收3923元/吨，环比上涨2元/吨；普碳中板（20mm）报收3953元/吨，上涨2元/吨；热轧板卷（3.0mm）报收3981元/吨，环比下跌2元/吨；冷轧板卷（1.0mm）报收4382元/吨，环比上涨3元/吨；唐山钢坯报收3390元/吨，环比下降10元/吨。不锈钢方面，以304*2B不锈钢板卷价格为例，佛山及无锡两地的价格分别为14300元/吨、14100元/吨，价格分别环比上涨150元/吨、持平。

　　盈利分化：截至8月7日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为248元/吨、147元/吨、-14元/吨，环比变化分别为-15元/吨、-12元/吨、-10元/吨。根据Mysteel调研，截至8月7日，163家钢厂高炉开工率为70.86%，环比增0.55%，高炉产能利用率为80.02%，环比增0.53个百分点，剔除淘汰产能的利用率为87.11%，较去年同期增1.71%。

　　推荐标的：甬金股份、华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、南钢股份、柳钢股份、韶钢松山、中信特钢、久立特材、永兴材料。

　　风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧，疫情影响超预期改变等。