银行20年2季度数据分析。1。2季度行业不良认定更严格，不良率环比微升。不良率环比+3bp至1.94%，关注类环比-22bp至2.75%。2、净息差韧性足，2季度环比小幅下行1bp至2.09%。3、拨备计提力度加大，行业中报净利润同比-9%。审慎经营原则下，2季度银行继续加大拨备计提力度，拨贷比环比上升至3.54%，为2014年来最高水平。行业净利润在拨备计提力度加大情况下同比-9%。

　　当前市场对银行盈利悲观预期充分。我们从去年底保持相对谨慎的原因：经济的不确定性+银行让利，尤其后者。目前，市场对银行盈利悲观预期较充分；利空落地。

　　银行股上涨潜在催化剂：1）中长期增量资金入市；2）经济持续性好于预期；3）市场风格变化。银行安全边际源于我们对上市银行（尤其优质银行）的资产质量的信心：客户结构与不良周期。目前银行性价比高。

　　个股会有α行情。财富管理是成长性跑道，银行业在新跑道会出现“头部集中”；招商银行和宁波银行会受益于新跑道，成长性持续，我们重点推荐。同时看好平安和常熟。

　　风险提示事件：经济下滑超预期。金融监管超预期。