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食品饮料行业动态报告:茅台批价再创新高,龙头酒企动销有望逐季加速
内容摘要
  本周观点:白酒方面,随着Q2行业动销恢复与酒企控货至合理水平,龙头酒企下半年动销有望逐季加速,茅台批价突破新高上行至2720元,五粮液部分地区批价上行至960,为行业发展坚定信心。当前板块估值虽然有所上升,但对应行业格局优化,集中度提升具备其合理性,建议优配茅五泸汾,加配古井贡酒、顺鑫农业、今世缘。啤酒中长期结构升级趋势不改,消费进入旺季后持续关注销量复苏情况,推荐青岛啤酒。乳业板块推荐光明乳业,管理改善驱动各板块加速成长。食品板块推荐有友食品,原材料下降带来的利润弹性有望超预期。

  市场回顾:本周上证综指上涨0.18%,沪深300下跌0.07%,食品饮料板块上涨1.66%,强于上证综指和沪深300。食品饮料各子板块中,白酒上涨2.38%,啤酒下跌2.15%,其它酒类下跌4.21%,软饮料下跌0.51%,葡萄酒下跌1.56%,黄酒下跌0.04%,肉制品下跌2.05%,调味发酵品上涨2.64%,乳品下跌3.69%,食品综合上涨2.26%。

  数据跟踪:截止2020年8月1日,1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、558元、428元、513元,价格相比上周分别变动0元、0元、-21元、-5元、0元。截止8月8日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、579元、448元、514元,价格相比上周分别变动0元、-10元、-20元、0元、+5元。

  重要研报:有友食品(603697.SH)品类扩张&渠道下沉,凤爪龙头迎来新成长。1)品类扩张:2016年起先后推出了猪皮晶、竹笋、豆干、鱿鱼、带鱼等新品类,实行差异化的经销商激励政策来推动新品的市场推广。2019年公司针对猪皮晶重点开发B端市场,以火锅食材切入,公司设立专门部门和近20人的团队负责火锅食材类产品的运营管理。火锅食材市场空间广阔,猪皮晶有望成为新的增长点。2)渠道下沉:公司不断加大渠道下沉和精耕细作,华东华南潜力巨大。2019年起对重庆地区继续细化成4个单元,在川渝以外将加大渠道下沉力度,要求部分地区下沉到县级市,渠道加速下沉带来新成长。

  风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓