事件：公司发布《关于拟申报全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌辅导备案的公告》。公司发布2020半年报，实现营收4.89亿元；实现归母净利润4671.81万元，同比增长22.24%。（公告）

　　快达农化是综合性中型农药化工企业、光气定点生产企业：公司农药产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂三大系列五十多个品种和酰氯系列、光气化产品等农药、医药、染料化工中间体80多个品种，综合性强。

　　业务结构方面，公司主要收入来源为原药（营收占比47.92%）、制剂（营收占比23.64%）、贸易类（营收占比21.41%）、中间体（6.85%）。（年报）

　　光气定点生产资质成为看点：公司拥有光气生产的特别许可证书，是国内为数不多有光气定点生产资质的厂家之一。公司还建有省级技术中心和省级光气应用化学工程技术研究中心、企业院士工作站。在立足自主开发的同时，与南京工业大学、黑龙江大、沈阳化工研究院等高校院所建有紧密合作关系，2013年成立了省企业研究生工作站。公司还承担国家科技攻关项目——二氯喹啉酸绿色新工艺的开发，参加11个国家标准的起草，并拥有国家级新产品10个、国家博览会金奖产品3个、江苏省高新技术产品11个、江苏省金牛奖产品7个。（公转书）

　　部分产品占据国内50%以上市场份额：公司光气化的主要产品（如异菌脲、绿麦隆、敌草隆等）占据国内50%以上市场，在国内农药市场具有一定的主导地位。其中：苄嘧磺隆（稻璑草）、苯磺隆、异菌脲、敌草隆为江苏省名牌产品。先后荣获省科技进步奖2次、市科技进步奖5次、市科技兴市功臣奖3项。

　　国有农药厂改制，控股股东为草铵膦细分领域龙头利尔化学：快达农化系原国有如东农药厂整体改制而成。公司的控股股东为利尔化学股份有限公司，是全球第二家成功掌握吡啶类化合物催化氯化系统集成技术的企业,并成功掌握草铵膦合成的关键技术,是国内大型的氯代吡啶类除草剂原药和草铵膦原药生产企业。公司的实际控制人为中国工程物理研究院，是国家计划单列的我国核武器研制生产单位，是以发展国防尖端科学技术为主的集理论、实验、设计、生产为一体的综合性研究院。（年报）

　　营业收入体量较大，经营活动现金净流量长期稳定：快达农化近三年营业收入较为稳定，且已突破十亿大关：9.55亿元、10.29亿元、10.12亿元。公司财务状况较为健康，2017-2019年经营活动现金流量净额分别为9821.20万元、12808.19万元和9007.85万元。（年报）

　　投资建议：快达农化是国内有光气定点生产资质的厂家，光气化主要产品占据国内50%以上市场，截至最新公司总市值为18亿元，PE（ttm）为19.7X，建议关注。

　　风险提示：精选层推进不达预期、税收政策变化风险、应收账款回收风险。