事件：2020年半年报正式披露，上半年归属于母公司所有者的净利润1.04亿元，同比增长19.29%；实现营业收入4.86亿元，同比增长7.17%。

　　隆基股份光伏设备供应商，受益于下游客户硅片订单释放：公司为光伏硅片、电池片及组件的生产制造厂商提供设备，主要产品分为单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装置。单晶炉和线切设备是公司的主要收入来源，2020H1占比达到96%。隆基股份及其子公司是公司的第一大客户，公司来自于关联方隆基股份的营业收入为37,969.48万元，占营业收入的比例78.08%。

　　国内市场稳步扩展、客户稳定，光伏行业景气度上行：海外业务积极拓展，公司加强了在欧美、东南亚、台湾等海外市场的开发力度，并已实现了在线切割设备和单晶炉设备方面的批量销售，且得到了客户的认可。2020年上半年，全国新增光伏发电装机11.52GW，其中集中式光伏新增装机7.082GW，分布式光伏新增装机4.435GW。截止6月底，光伏发电累计装机达到216GW，其中集中式光伏149GW，分布式光伏67.07GW。来自于隆基股份硅片扩产以及未来半导体工艺设备成重要增长极。2019年隆基股份与公司签订包括设备和备品备件在内的订单共31.83亿元，同比大幅增长16.1倍，保障公司未来业绩成长性。

　　持续开展新产品、新工艺研发，产品竞争力突出：2020年6月，公司与中国科学院大连化学物理研究所共同获得由中华人民共和国国家知识产权局颁发的“一种用于惰性气体纯化的载氧体及其制备和应用”的发明专利证书。2020年6月，公司获得中华人民共和国国家知识产权局颁发的“光伏电池片背面涂层加工设备”的外观设计专利证书。2020年1-6月，公司中华人民共和国国家知识产权局颁发的“一种粗精磨削加工重合的硅棒磨削机床”、“一种ALD工艺炉自动线”等7项实用新型专利证书。截至2020年6月30日，公司及控股子公司获授权的专利项目66项，包括：发明专利5项，实用新型45项，软件著作权15项，外观设计1项。2020H1研发费用为2,547.94万元，占营业收入5.24%，较上年同期增长30.18%。

　　2020年7月成功登陆精选层，发力高端半导体设备连城数控扩产落子无锡：2020年3月，连城数控凯克斯半导体装备项目在无锡举办了开工奠基仪式，产品主要是长晶炉，计划今年10月投产；连城数控参股的上海釜川在无锡投建的高端装备（半导体、光伏）研发制造项目也已在无锡开始紧锣密鼓地研发和生产，该公司主要产品是半导体清洗设备。根据上证报，连城数控参股项目——拉普拉斯半导体装备无锡基地开工奠基仪式举办，拉普拉斯无锡项目总投资10亿元，将建成年产能500台（套）半导体、光伏制造装备能力的生产基地，产能为深圳基地现产能的5倍。

　　投资建议：截止最新公司市值74亿元，对应PE（ttm）为41.8X。公司受益于下游隆基股份硅片扩产，行业景气度上行通道开启，后续设备端需求有望加速释放，建议关注。

　　风险提示：市场竞争风险、应收账款坏账风险、客户相对集中风险