事件：2020年8月31日公司发布半年度报告，实现营收（50812.57万元，+26.67%），归母净利润（4884.94万元，+8.97%）。

　　集成电路IC设计企业，数模混合实力强劲：公司是一家专注于高品质、高性能的数模混合、模拟信号、射频等IC设计，聚焦在手机、人工智能、物联网、汽车电子、可穿戴和消费类电子等领域的高科技企业。目前，公司推出了声、光、电、射、手五大产品线，四百余款自主知识产权的产品广泛应用于国内外手机及IoT品牌。从收入来看，公司2020H1实现营收（50812.57万元，+26.67%），主要原因是公司本身的客户基础庞大，与国内的众多智能硬件厂商合作良好，随着深入合作公司的市场范围继续从以手机为中心延展到物联网等智能硬件，最终通过一系列新品的导入实现了明显的业绩提升。从利润来看，公司2020H1归母净利润（4884.94万元，+8.97%），总体涨幅小于营收涨幅的原因主要系公司本期的费用和资产减值损失都出现了较大幅度的增加。分产品来看，公司目前以芯片作为主要业务，今年在原有产品线上不断推陈出新，又陆续推出了更多的新产品，广泛应用于手机、人工智能、物联网、汽车电子、可穿戴和消费类电子等众多领域的新兴市场。

　　广泛应用于多领域终端，供应商质量有所保证：目前，公司客户群体已经基本覆盖了华为、小米、OPPO、VIVO等国内外手机品牌公司和华勤通讯、闻泰科技等ODM公司，以及知名的智能硬件、人工智能、物联网等产品公司，整体已被众多终端设备客户广泛应用，市场份额在不断提高。行业内合作伙伴包括港德电子、艾睿电子、联众达、信邦电子等知名企业。公司采用“经销为主、直销为辅”的销售模式，市场终端客户约80%为品牌客户及ODM公司。另外，公司与主要客户保持了稳定的销售关系，不存在公司对特定供销商的重大依赖。作为芯片设计公司，艾为的供应商均为一线的晶圆制造和封装测试厂商，同时，公司拥有严格的质量管理标准，以确保稳定的品质和供货。

　　毛利率稳中有升，专利优势+技术人员规模快速扩充：2020H1综合毛利率36.83%，同比上升1.47pct，与同期相比变化不大。2020H1三费费用率11.20%，同比上升1.86pct，其中销售费用率5.26%（+0.45pct）、管理费用率5.09%（+0.92pct）、财务费用率0.85%（+0.49pct）。2020年上半年，公司研发支出7208.97万元，营收占比达14.19%，同比上升1.26pct。公司目前共有534名员工，其中技术人员共有312名（92名为本期新增），占全部员工人数的58.43%。公司是工信部认定的集成电路设计企业、上海市科委认定的高新技术企业、上海市科技小巨人企业和“专精特新”企业。公司拥有国内资深数模混合、模拟、射频等IC的技术团队，采用“自主研发+委托加工”的商业模式以及Fabless无生产线集成电路设计模式，将知识、技术、人力资本创新性地转化为符合各类市场需求的集成电路产品。截止2020年6月30日，公司共获得在有效期内的软件著作权3项、发明专利54项，实用新型专利137项，集成电路布图证书373项。

　　集成电路发展长期上行，政策引领构建区域产业集群：随着国家对集成电路行业支持力度的加大，集成电路行业迎来新的挑战和机遇。2019年底政府出台的意见显示并明确了公司所在的上海闵行区将以高端产业技术为引导，努力建设以高端装备、人工智能、新一代信息技术、生物医药四大新兴行业为核心的产业集群，构建该地区高新智造带的发展格局。可以预见，未来以集成电路为首的高新制造行业将继续享受政策红利，公司的发展潜力长期向好。

　　投资建议：公司作为中国数模混合IC设计专家，深耕集成电路行业多年，在以研发为主导的基础上不断充实业务领域，深入了解客户需求，创新并快速将产品推向市场，为客户提供高品质和差异化的产品和服务。2020年6月公司凭借高压触觉反馈IC荣获“2020年度中国IC设计成就奖—年度最佳驱动芯片”，证明了IC产业人士、专业设计工程师们对公司研发实力以及产品质量的肯定。公司未来将持续把握中国芯片行业的发展机遇，加大研发投入力度，加强行业内外联动和资源共享，继续拓展新兴市场业务机会。截至最新，公司市值261亿元，整体来看，行业发展受政策大力支持，产品应用领域持续扩充，国产化需要旺盛，均有利于公司未来的业务发展，建议关注。

　　风险提示：供应商集中风险、存货跌价风险、技术风险