事件：

　　根据第一商用车网数据，8月重卡行业预计销量达到12.8万辆，环比-8%，同比+75%，重卡销量再创历史当月新高，1-8月累计销量约为108万辆，同比增长35%。

　　点评：

　　8月销量再创历史当月新高：

　　自4月以来，重卡市场连续五个月刷新当月销量历史记录，五个月的月均涨幅达到70%左右，其中8月销量同比增速仅次于7月，达到75%。国三加速淘汰持续作为销量超预期主要驱动力，我们预计仍有百万辆国三重卡置换需求有待释放，行业景气有望进一步维持。同时各地支线治超趋严，重卡标载状况持续改善，轻量化重卡需求增加，单车运力下降带来保有量需求的提升。

　　工程重卡景气度继续边际向上。财政部要求加快专项债发行进度，8月全国各地完成地方政府专项债发行6411亿，累计发行2.9万亿，完成全年额度78%。由于新增专项债将于10月底前发行完毕，预计未来两个月将发行近一万亿专项债。专项债持续流入基建及民生工程，棚改专项债恢复发行，8月占比24%，随着各地新开工项目逐步增多，工程重卡的需求旺季后移。

　　前三季度销量有望超过去年全年。4月以来，重卡销量月度同比增速均高于60%，假设9月增速仍能维持高水准，月度销量将达到13.4万辆，则前三季度累计销量为121.5万辆，同比增长37%，超过去年全年117.4万辆的销量。重卡景气度将很可能在第四季度维持高位，今年全年销量有望超过150万辆，同比增幅将达到28%。

　　对未来的展望：

　　8月天风重卡购车意愿系数为97%，依然维持在高位，且相比7月环比提升，我们认为这也预示了9月重卡行业销量同比将继续高增，环比将转正。全年来看，重卡行业销量或达到150万辆。

　　投资建议：

　　我们预计Q3重卡行业内公司业绩大概率再创新高，继续推荐产业链受益标的【潍柴动力，中国重汽，天润工业，长源东谷，威孚高科，一汽解放】。

　　风险提示：疫情持续时间超预期，物流运输需求下滑风险，运输结构变化风险，指数失效风险