投资要点

　　【国产Model3再次降价，标准续航升级版降至25万以内】10月1日，特斯拉宣布下调国产Model3标准续航升级版的售价，中国制造Model3标准续航升级版补贴后售价降至24.99万元，长续航后轮驱动版补贴后售价降至30.99万元。特斯拉上一次调价时间为今年5月1日，标准续航升级版补贴前售价由32.38万元降至29.18万元。特斯拉多次降价与国产化率进程提升密切相关，若ModelY与Model3共享国产供应链，两款国产特斯拉车型售价将大幅降低。

　　【动力电池需求回升，锂钴价格稳定】【钴】上海有色网数据，9月30日，国内电解钴主流报价26.8-28万元/吨，均价与上周持平。四氧化三钴报20.5-21.5万元/吨，均价较上周持平。硫酸钴报5.3-5.6万元/吨，均价较上周持平。近日库存放量，同时下游动力三元电池需求增加，叠加成本和收储支撑，硫酸钴价格企稳趋势明显。10月8日MB标准级钴报价15.5（0）-15.85（0）美元/磅，合金级钴报价15.5（0）-15.9（0）美元/磅。【锂】上海有色网数据，9月30日，金属锂报价45.5-48.5万元/吨，均价与上周持平。电碳主流价报3.95-4.1万元/吨，均价较上周持平。电池级氢氧化锂报价4.6-5.2万元/吨，均价与上周持平。本周电池级碳酸锂价格较为稳定，下游购货出现货源短缺情况。【三元材料】上海有色网数据，9月30日，NCM523动力型三元材料主流价为11.35-12.35万元/吨，均价较上周持平。三元前驱体NCM523报价为8.1-8.4万元/吨，均价较上周持平。动力市场需求上涨，价格基本稳定。小动力及数码市场中，下游订单量减少，对前驱体企业压价严重。建议积极关注宁德时代、恩捷股份、华友钴业、赣锋锂业、三花智控、天奈科技。

　　【供应链价格稳定，玻璃紧缺价格再度上调】PVInfoLink数据，10月7日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价63.0元/kg，均价较上周持平。多晶硅致密料主流报价94.0元/kg，均价较上周持平。大部分硅料厂家维持健康的库存水位，本周单晶用料价格基本持稳。多晶终端需求及硅片价格维稳，同时用料供应量偏少，预期多晶用料价格基本维持。【硅片】多晶硅片主流报价1.6元/pc，均价较上周持平。单晶硅片166mm主流报价3.2元/pc，均价较上周持平。单晶硅片158.75mm主流报价3.05元/pc，均价较上周持平。近期单晶供需较为平衡，单晶硅片价格持稳运行。受上游价格高位及下游备货需求影响，本周多晶硅片价格变化不大。【电池片】多晶电池片主流报价0.576元/W，均价较上周持平。166mm的单晶PERC电池片主流报价为0.930元/W，均价较上周上涨0.010元/W。158.75mm单晶PERC电池片主流报价为0.930元/W，均价较上周持平。单晶方面，M6尺寸受旺季需求支撑，同时供给未完全释放，价格继续坚挺。虽然近期银浆价格回落，但整体单晶电池片价格稳定，在十月需求向好的情况下，预计四季度单晶电池片价格维稳。目前多晶硅片价格平稳，跌价空间较小，后续预计需求减弱，压力将逐渐向上传导。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.30元/W，均价与上周持平。325W/395W单晶PERC组件主流报价1.51元/W，均价与上周持平，355W/425W单晶PERC组件主流报价1.59元/W，均价与上周持平。叠加组件在电池价格维稳下利润空间仍较小，本周价格依旧僵持，但四季度组件厂接单情况复杂，近期报价区间仍显凌乱。【光伏玻璃】3.2mm镀膜主流报价37元/m2,均价较上周上涨5.7%，2.0mm镀膜主流报价28元/m2，均价与上周持平。与普通玻璃相比，光伏玻璃对品质要求较高，且新增产能受限，短期较为紧张，而需求快速增长，使得光伏玻璃价格再度上调。重点推荐：隆基股份、晶盛机电、通威股份、爱旭股份、福斯特。建议积极关注：福莱特、中环股份、迈为股份、东方日升、锦浪科技。

　　风险提示：政策不及预期；国内光伏需求恢复不及预期；新能源车销量恢复不及预期；海外疫情影响持续。