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事件点评:发布可转债预案,扩产能、强研发
内容摘要
  事件:

  公司发布可转债预案,拟募资不超过8.035亿。

  点评:

  公司拟发行可转债不超过8.035亿,用于扩大产能及研发中心和信息化系统建设

  公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过80,350万元(含发行费用),募资用于:1)湖州扩建生产基地建设项目,拟投入33,850万元,购置土地、引进国内外先进生产设备,扩大并提效化妆品产能以满足市场需求,预计建设期为2年;2)龙坞研发中心建设项目,拟投入19,450万元,新建杭州化妆品研发中心,面向化妆品未来发展方向提升研发实力,建设周期为2年;3)信息化系统升级建设项目,拟投入9,050万元,全面升级公司信息化系统,搭建全域新零售业务支持中台以及数字化营运支持平台,建立数字化资产运营管理能力,建设周期为3年;4)补充流动资金18,000万元。公司募资项目实施将有助于提升公司产能、提高公司研发实力以及数字化运营能力,增强公司综合竞争力。

  公司多品牌矩阵初见成效,彩妆品牌彩棠崭露头角

  公司多品牌布局初见成效,主品牌珀莱雅大单品保持热销,彩妆品牌彩棠崭露头角。2020年以来,公司主品牌珀莱雅成功推出大单品红宝石精华、双抗精华与双抗小夜灯眼霜,主推高端抗衰精华强化品牌塑造,并通过代言人蔡徐坤+产品推荐官THE9女团成员成功触达年轻群体;同时加大对新锐彩妆品牌彩棠、INSBAHA等投入,其中彩棠品牌呈现爆发式增长,9月淘系成交额3500+万元,同比增长994%,INSBAHA粉底液持续火爆,9月天猫旗舰店月销10万+,维持高位;此外公司承接优质国际品牌圣歌兰、欧树等代理业务,进一步丰富集团品牌矩阵。

  投资建议与盈利预测

  公司是国内大众化妆品龙头,对于渠道和行业趋势把握精准,近年来电商与新兴营销媒体红利拉动公司业绩高增长。预计2020-2022年EPS为2.34/2.86/3.55,对应PE为65.78/53.97/43/49,维持“买入”评级。

  风险提示

  行业景气度下滑,品牌市场竞争加剧,项目建设不达预期。