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公司3季报点评:业绩接近预告上限,产业互联网龙头地位持续夯实
内容摘要
  产业互联网龙头地位持续夯实,维持“买入”评级

  公司发布2019年3季报,实现营业收入100.32亿元,同比增长142.00%;实现归母净利润1.79亿元,同比增长81.28%。公司业绩表现优异,成长逻辑持续验证,行业地位持续夯实。我们维持公司2020-2022年归母净利润预测为2.65、4.03、5.80亿元,EPS为1.30、1.98、2.84元/股,当前股价对应2020-2022年PE为73、48、33倍,维持“买入”评级。

  业绩接近预告上限,现金流表现优异

  公司业绩接近预告上限,前三季度收入和利润已经超出去年全年,再叠加公司“双十”购物节的优异成绩,我们认为公司全年业绩高增长无忧。公司经营活动现金净流量为3.70亿元,同比增长超过28倍;此外,公司预付账款为9.61亿元,同比增长66.74%;合同负债为5.79亿,2019年同期预收账款余额为1.57亿,同比增长269.49%,公司合同负债占收入比例提升,而预收账款占收入比例下降,说明对公司对产业链上下游的话语权也在提升。

  “双十”交易额翻倍,为业绩增长奠定良好基础

  截止10月10日21点15分,公司“双十”购物节成交金额为43.8亿,较2019年同期“双十”交易金额(21.5亿)同比翻倍。当天交易金额已占公司2019年全年营收(71.9亿)的61%。我们认为交易额有望在4季度确认大部分收入,助力2020年业绩高增长,同时也持续验证公司成长逻辑、平台竞争力愈发凸显。

  定增已获得证监会批文,加速产业互联网战略落地

  近期定增已经获得证监会批文,定增项目有望加速“平台、科技、数据”战略落地,持续提升竞争力,加速业务发展,我们坚定看好公司成长前景。

  风险提示:市场竞争加剧;新品种拓展不及预期。