公司前三季度实现营收5.23亿元，同比增加45.34%；归母净利润1.10亿元，同比增加67.89%；若剔除股权激励费用影响，前三季度归母净利润同比增长81%。其中第三季度表现靓丽，单季度实现营收2.43亿元，同比增加102.00%；实现归母净利润0.64亿元，同比增加334.75%。

　　公司云视频产品渗透率大幅提升。报告期内，公司云视频服务业务收入第三季度单季同比增长135%，环比增长约52%；云视频服务业务收入2020年1-9月同比增长约73%。加快对云视频业务面向“云+端+行业”的全产业链布局，加大SaaS创新业务研发投入，持续落地多个政府和大型企事业单位客户订单，保持了较高的大客户的SaaS订阅付费转化率和续费率。云视频软件SaaS收入第三季度单季同比增长132%，环比增长约51%；云视频软件SaaS收入2020年1-9月同比增长约82%。公司云视频硬件业务受益于云视频SaaS业务协同带动以及下游需求放量，同时产能获得提升，实现同比大幅增长。云视频硬件收入第三季度单季同比增长140%，环比增长约51%；云视频硬件收入2020年1-9月同比增长约71%。云视频硬件海外收入2020年1-9月同比增长超过300%，其中第三季度单季环比增长125%，海外业务成为云视频硬件业务新的增长动力。

　　入驻国家信创园，产业链协同推进。基于5G超高清的国产化云视频平台取得进展，适配国家统一操作系统UOS发布最新版本的“会畅超视云”，并作为业内唯一的云视频公司，入驻国家信创园。云转型节奏加快，通过“SaaS可信云”认证和国家信息安全等级保护三级认证。面向5G超高清，国产化的云视频终端硬件子业务取得较大进展。“云视频+教育”子业务稳步推进，产品与市场拓展双轮驱动，运营商合作取得突破进展。

　　盈利预测：云业务超预期进展，预计2020~2022年归母净利润为1.68、2.47、3.79亿元，PE为42.46、28.93、18.88倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：系统性风险、业务推进不及预期。